Brasileña Camargo se quedó con 60% de Alpargatas

11 de octubre El clásico almanaque Alpargatas del pintor Florencio Molina Campos. El gaucho será reemplazado por un «gaúcho»: la textil cambió de manos y será brasileña.

Finalmente se cerró ayer la anunciada venta de la textil Alpargatas a la brasileña SAPSA (San Pablo Alpargatas SA), subsidiaria del megagrupo Camargo Correa, dueño también de Loma Negra. Sin embargo, la noticia más importante pasó a ser el anuncio de que SAPSA ofrece comprar hasta 60% de las acciones de Alpargatas, un hecho que sorprendió al mercado dado que se esperaba que irían adquiriendo esos papeles de manera gradual, tal como hicieran con Sudamtex.

La operación contempla el pago de u$s 51,7 millones por 34,5% que en conjunto tienen los fondos estadounidenses Newbridge Latin America LP, Longbar Argentina LLC, Columbia/HCA Master Retirement Trust y OCM Opportunities Fund II L.P, más otros accionistas incluidos en el grupo de control de la textil. El precio implica unos $ 6,80 por acción, pero a los inversores cuyos papeles flotan en la Bolsa porteña les ofrecen $ 5,80, o sea muy poco por encima del precio de cierre del martes. La diferencia, según fuentes cercanas a los vendedores, se explicaría porque en el precio pagado a los fondos está incluida la denominada «prima de control».

Lo que habría decidido a los brasileños a lanzar una OPA sobre 25,5% del capital fue prevenir la posibilidad de una toma hostil, dada la fragilidad que implica tener sólo 35% del mismo. Incluso se llegó a decir en el mercado que SAPSA demoró la operación (el fin de las negociaciones se esperaba hace casi un año) porque temían que los mismos fondos a los que le compraban «se dieran vuelta» y adquirieran acciones de Alpargatas para después vendérselas aun más caras. No sucederá.

Baja liquidez

En diálogo con este diario Gumersindo Oneto, director de SAPSA, aseguró que «es un tema de costo y oportunidad: para quienes quieren hacerse de efectivo, y tienen acciones cuya liquidez hoy es baja es una buena ocasión. Si hay quienes deseen esperar a que la nueva compañía comience a dar frutos, y eso se traduzca en sus resultados, pues podrán hacerlo». La liquidez, efectivamente, es baja: se emitieron más de 21 millones, y por día se transan menos de 100.000; ahora los brasileños ofrecen comprar 17 millones de acciones de una sola vez.

La operación es contingente a la obtención de la aprobación de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC), que podría expedirse en los próximos nueve meses. Hasta entonces, la compañía quedará en manos de un «trust» del Bank of America, que será además depositario de las acciones vendidas. Desde ayer también Alpargatas tiene un nuevo directorio, del que forman parte José López Mañán (que además lo preside) y Ricardo López Secco como únicos sobrevivientes del anterior. Se incorporan los ex BankBoston Manuel Sacerdote y Jorge Ramírez, y el actual CEO de LAN Damian Scokin. El nuevo CEO de Alpargatas es el abogado Ricardo Rodríguez Calvo, socio del estudio Marval & O'Farrell y Mairal, apoderado en el país del grupo brasileño.

«Si queremos crecer, tendremos que invertir. Todavía no está claro cuánto invertiremos en Alpargatas, pero sí que lo haremos en modernizar sus plantas (ninguna de las cuales está trabajando a pleno), en marketing y en capacitación de personal. También mantendremos el actual management: nos es indispensable tener gerentes que conozcan la empresa y el mercado», aseguró Neto.

El ejecutivo adelantó que «traeremos a la Argentina varias de nuestras marcas: Havaianas, que podría fabricarse aquí; Mizunom, de la que tenemos la licencia; y Rainha, que ya tuvo una experiencia en la Argentina. Pero no son las únicas: tenemos mucha fe en las marcas de volumen ( populares) y en Konga Kids, una línea de calzado infantil muy exitosa en Brasil».

Esperanza

Sin embargo, la mayor esperanza de los brasileños es poder usar la marca Topper como plataforma internacional.

Hasta ayer SAPSA tenía la licencia sólo para Brasil; para el resto del mundo, la dueña de Topper era la Alpargatas argentina. «Claro que es una gran marca y pensamos que puede competir con los grandes nombres de la industria, con la tecnología apropiada, claro. De todos modos, empezaremos por América latina», dijo Neto.

¿Qué compró SAPSA? Además de las marcas y la historia centenaria de Alpargatas, se quedan con plantas en Catamarca, Corrientes, Florencio Varela (textiles), Tucumán, Catamarca, Santa Rosa, y Villa Mercedes (calzado). Se especula que en esta última se fabricarían las ojotas Havaianas.