La economía creció 8% en el primer semestre del año, luego de registrar una suba levemente superior a 8,1% en junio contra el mismo mes del año pasado. Hoy el INDEC publicará las cifras del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), el que se aguarda con ansiedad en la plaza local por su impacto en la cotización del cupón del canje (que paga a inversores en función de la evolución del PBI).
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Precisamente, el EMAE es una aproximación bastante fiel de la marcha del Producto Bruto. El incremento que ya trascendió de junio estuvo sustentado en parte por el aumento de 7,4% en la actividad industrial durante el primer semestre del año, ligeramente por encima del ritmo de crecimiento del año pasado cuando para enero-junio registraba una suba de 7,2%.
Esta semana, la ministra de Economía y Producción, Felisa Miceli, reconoció que «las perspectivas para este año son muy buenas», aunque se abstuvo de informar las proyecciones que maneja esa cartera. Desde el sector privado, el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) corrigió para mejor esta semana su estimación del crecimiento de la economía argentina para este año colocándola entre 7,5% y 8%.
Más allá de lo que crezca la economía este año, para 2006 el gobierno aplicará la misma estrategia que en los períodos anteriores respecto del Presupuesto: incluir una estimación muy conservadora que asegure luego, con mayor actividad al transcurrir los meses, ingresos por recaudación superiores a los previstos. De hecho, ya trascendió que para 2007 el equipo económico está previendo incluir en el proyecto que presentará en el Congreso antes del 15 de setiembre un aumento estimado del PBI de 4,5%, bastante conservadora la estimación teniendo en cuenta que entre economistas existe el consenso de que será de 6%.
Mañana será el turno de la actividad industrial cuando el INDEC informe lo acontecido en julio. Permitirá, al mismo tiempo, anticipar la marcha de la economía del mes pasado. Uno de los datos que siempre permiten anticipar primero cuanto está sucediendo en la economía es el de recaudación impositiva que, con la evolución del IVA, retenciones, impuesto al cheque y otros tributos, permite a analistas esbozar el número final que tendrá la marcha global de la actividad.
Proyecciones
Un interrogante que ya se está formulando con mayor intensidad es cómo se encontrará la economía al momento de las elecciones presidenciales de octubre del año próximo. Más allá de las dudas que siempre entrañan estas estimaciones, está claro que, salvo un fuerte shock externo, no debería haber grandes sorpresas respecto de la tendencia que ya se está observando en la actualidad.
Por lo que se está viendo del exterior, los factores principales que impactan en el país están jugando a favor. Los precios de los commodities están manteniéndose en los altos valores que muestran sin señales de que las economías como China y la India muestren signos de desaceleración. Es más, se están por tomar medidas para que no crezcan a tasas tan altas.
Por el lado de las tasas de interés en el exterior, ya hay más consenso en Wall Street de que la Reserva Federal culminó con el alza de los intereses. Los incrementó ya 17 veces hasta la última reunión efectuada este mes, y está en 5,25% anual la tasa de los fondos federales. Esto indica que detuvo el alza en un nivel para nada elevado, habiéndolas comenzado hace dos años, cuando estaban en un mínimo de 1%. Es decir que si la economía argentina y, en realidad, la de todos los países emergentes pudieron absorber sin inconvenientes 17 alzas consecutivas de la tasa norteamericana, nada hace prever que pueda haber un impacto fuerte en la actividad si la Reserva Federal continuara con las alzas.
