Durante el primer cuatrimestre del año, el BCRA pudo continuar con la política de acumulación de reservas. Desde el pago del total de la deuda contraída con el FMI, las reservas internacionales se incrementaron US$ 3.806 millones. En los primeros cuatro meses del año, el efecto monetario de las contracciones por redescuentos del sistema financiero y del sector público ascendió a $5.400 millones y $3.400 millones, respectivamente.
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En abril, los medios de pago (M2) evolucionaron en línea con lo proyectado en el Programa Monetario 2006 (PM 2006), ubicándose en aproximadamente $105.300 millones. Este nivel anticipa el cumplimiento del programa en el segundo trimestre del año, cuyo rango objetivo se ubica entre $107.865 millones y $115.404 millones. Respecto al mes anterior el M2 se redujo $910 millones, mientras que el agregado monetario más amplio en pesos (M3) continuó creciendo, presentando un aumento cercano a los $1.430 millones (0,9%), dado que el incremento de las colocaciones a plazo más que compensó la baja de los medios de pago.
Con el fin de incentivar el ahorro y la inversión, el BCRA adoptó una serie de iniciativas tendientes a desalentar la retribución de los depósitos a la vista, promoviendo un menor volumen de medios de pago y un alargamiento de la estructura de los depósitos. A partir de abril el BCRA incrementó la exigencia de encaje sobre los depósitos a la vista, dejó de remunerarla y redujo el tope máximo de remuneración de cuentas a la vista a partir del cual tienen un 100% de encaje.
En abril se concretaron cobros anticipados del cronograma de "matching" y sus entidades financieras remanentes en este régimen redujeron el saldo de sus deudas a $6.139 millones.
El crédito al sector privado continuó mostrando un firme ritmo de crecimiento, favorecido por los adecuados incentivos regulatorios implementados por el BCRA tendientes a extender los plazos y a ejercer un manejo prudente de los riesgos asociados, en un contexto macroeconómico favorable.
El BCRA mantuvo las tasas de interés de los pases en 7% en el caso de los activos a 7 días de plazo, y en 4,5% y 5% en el caso de los pases pasivos a 1 día y 7 días de plazo, respectivamente, mientras que las tasas de interés del mercado primario de LEBAC y NOBAC se ubicaron en niveles similares a los de marzo. Adicionalmente, se observó una menor actividad en el mercado interbancario, a la vez que se redujeron las tasas de interés de las operaciones de call. La tasa BADLAR de bancos privados se estabilizó en torno a 9%.
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