Comenzó resurgir de los bonos indexados

  

Los bonos en pesos quedaron bien posicionados para iniciar una tendencia alcista desde hoy. El efecto de la suba en la calificación de la deuda brasileña en los mercados emergentes -se incrementó el flujo de capitales hacia estas plazas- impulsó el viernes a los papeles que ajustan por CER. Así, en las últimas 5 ruedas, el Par ganó 1,23% y el Discount, 1,25 por ciento. En cuanto a los títulos a mediano plazo las subas fueron menores, aunque los analistas los continúan recomendando: el BOGAR 2018 trepó 1,07% y el BODEN 2014, 0,97 por ciento.

Los cupones PBI siguen siendo atractivos para los inversores y es por esto que, a pesar de que la actividad económica de marzo fue menor que la esperada, desde el exterior no se desprendieron de este papel. Todos los informes que llegan a las manos de los grandes jugadores resaltan que este bono, en pesos, tendría que estar cotizando con un piso de $ 14 (el viernes cerró en $ 12,90).   

En cuanto a los títulos en dólares, éstos lograron cerrar una semana en terreno positivo, algo que no sucedía desde hace un mes. Así, el Par ganó más de 4 por ciento, mientras el Discount, 1%. Esto evidenciaría que habría finalizado el desarme de posiciones iniciado por el banco ABNAMRO. Estas subas, acompañadas por el alza en el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años (pasó de 4,65% a 4,80%), provocaron que el riesgo-país bajara 22 puntos a lo largo de la semana pasada, ubicándose en 269 unidades. Vale aclarar que la baja en el indicador realizado por JP Morgan es una tendencia mundial. Esto se ve reflejado en el hecho de que Brasil alcanzó un nuevo mínimo histórico de 141 unidades, mientras el Embi Plus -promedio de los países emergentes- fue de 151.

En el plano internacional no se esperan grandes novedades para esta semana. En los Estados Unidos se conocerán, como todos los jueves, los pedidos de seguro por desempleo, como también el número de pedidos de bienes durables. A medida que se dan a conocer datos sobre el andar de la economía norteamericana, los inversores se convencen de que la política de la Reserva Federal está dando resultado, por lo que ésta estará cada vez menos incentivada para bajar la tasa de interés.