Cómo ganar dinero en el invierno con inversiones

• Para los próximos tres meses, los especialistas aconsejan invertir en bonos indexados en pesos, en particular los Discount y Par del canje de la deuda • Los operadores armaron dos carteras para pequeños y medianos ahorristas: una audaz y otra conservadora • La Argentina está dando las rentas más altas en dólares del mundo y no hay que desaprovecharlas • El dólar puede seguir tranquilo en los próximos meses, y lo que hay que mirar con atención (más que la interna Kirchner-Duhalde) es la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos • Mientras siga baja, los bonos argentinos continuarán en alza • Algunos rinden casi 7% sobre la inflación.

Hay dos opciones de carteras: una moderada y otra agresiva. Dentro de cada rubro (bonos, acciones, obligaciones) está detallado en lo que hay que invertir.

En julio hay vacaciones y menor actividad financiera. También tienen dudas en qué invertir el dinero, antes de descansar quince días y no faltan los que se quedan y se replantean, pasada la mitad del año, en cómo continuar sus inversiones por los próximos 90 días como mínimo.

Se consultó a los principales operadores para que armen dos carteras: una audaz y otra conservadora.

Hay pequeñas divergencias en los consejos, pero en lo que coinciden todos es en que un gran porcentaje de lo que se invierta debe ir a bonos indexados en pesos y, dentro de éstos, la mayor parte del dinero se debe orientar a los Discount en pesos en primer lugar y, luego, al Par en pesos. Para Rafael Ber, de Argentine Research, hay que mirar el bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cuya renta está en 4,05%. «Este bono es más importante que todo lo que está pasando en política, porque si no hay gobernabilidad porque fracasa la alianza Kirchner-Duhalde, el efecto se sentirá en octubre, en cambio si mañana la renta del Bono del Tesoro a 10 años se dispara a 4,30%, estamos todos en apuros porque caerán los bonos argentinos, ya que los inversores elegirán Estados Unidos para invertir».

«Vienen un par de datos favorables a la economía de Estados Unidos y la tasa del bono sube», agrega.

Según Ber, hay que apostar a los Discount en pesos, pero advierte que «son bonos volátiles y hay que aguantarse las oscilaciones. De todas maneras a corto plazo son inversiones seguras y como valor agregado el dólar seguirá tranquilo. Mientras el costo de vida suba más que el dólar, no habrá problemas y estos bonos seguirán siendo lo mejor».

Juan Bosch, de Compass Group, eligió para los más conservadores que pongan la mayor parte de su capital en los BODEN 2008 en pesos para irse de vacaciones tranquilos porque con una inflación estimada de 1% para julio, los títulos « cubren bien el dinero».

Según Bosch hoy el mundo crece a menor ritmo del previsto, pero sin inflación.

«Hay un estado de tranquilidad, casi de aburrimiento en la economía de los países centrales que lleva dinero hacia los bonos emergentes que dan mejor renta. Además hay un buen escenario para esas inversiones porque el dólar en Latinoamérica está subvaluado porque los saldos de comercio exterior son muy favorables.»

«Dentro de los países emergentes, según Bosch, es imposible no estar en bonos argentinos en pesos que hoy dan la renta más alta del mundo.»

«Hoy la curva de todos los bonos argentinos en pesos tiene potencial de suba», afirmó.

• Bonos argentinos

Si la cartera fuera muy amplia y a más largo plazo, Bosch aconseja tener muy poco en euros y si es posible una parte en acciones de Bolsas europeas. A corto plazo « estar en bonos argentinos es estar en el mejor vecindario».

Noelia Lucini, de Capital Markets Argentina, es conservadora y apuesta a bonos en pesos cortos, muy sólidos, como los del posdefault. Esta analista se inclina por el BOCON PRE8 que rinde 3,5% sobre inflación y tiene una «duration» (tiempo teórico para recuperar la inversión) de dos años y medio. El BODEN 2008 no le simpatiza porque rinde 2,5% sobre inflación con una duration de casi 2 años, lo que lo deja en inferioridad de condiciones frente al PRE8. El BOCON PRO11, también lo incluiría en una cartera conservadora porque a pesar de que tiene menos liquidez, rinde 4,5% real, es decir sobre inflación.

Dentro de los bonos poscanje, en especial el Discount en pesos, los ve « valuados correctamente» pero con demasiada volatilidad. El Bocon PRO12, otro bono muy buscado por los inversores, no lo recomienda tanto porque no está subvaluado, por lo tanto la renta que dan es más baja que la de los demás.

• PBI

Miguel Iribarne, presidente de Arpenta, se inclina por invertir 70% del dinero en títulos públicos en pesos que indexan por CER. Ve que las tasas de retorno del Discount en pesos están en 6,75% sobre inflación y las del Par en pesos en 6,25%. Iribarne apuesta a un dato que no se conoce: el cupón por crecimiento del PBI. Cree que hoy los bonos no lo toman en cuenta, pero puede tener algún valor en el futuro.

En cambio Rafael Ber, no le ve valor. «Para que el cupón de crecimiento del PBI valga algo, la Argentina tendría que crecer 7% durante cuatro años consecutivos.»

Según Iribarne, el escenario para los bonos indexados es el mejor porque el peso y el dólar están subvaluados. A los bonos poscanje, le agregaría el bono posdefault BOCON PRO11 porque «está barato y tiene buena renta».

A esta cartera, Iribarne sumaría acciones de las empresas siderúrgicas y de bancos, con algo de privatizadas.

Aconseja, para bajar la volatilidad de las acciones, «lanzarse», es decir, asegurar el precio a futuro lo que implica tener de aquí hasta mediados de agosto una ganancia de 2% sin riesgo. Iribarne, invertiría 70% en bonos y 30% en acciones.

Rafael Ber se inclina por las acciones si la inversión es a más de 90 días, porque el mercado no está firme. « Todos esperan el acuerdo con el FMI.» Por eso se cubriría con bonos de empresas como las obligaciones negociables del Banco Hipotecario, Telefónica o Petrobras, que son sus preferidas.

En lo que casi todos coinciden es que el dólar seguirá así hasta fin de año y esto permite operar tranquilos con los bonos en pesos indexados.

Para los más conservadores, se aconseja invertir en Letras del Banco Central (Lebac) cortas, a 42 días, que dan mejor renta que los depósitos a plazo fijo a 30 días. No aconsejan las Lebac indexadas porque el plazo mínimo es un año.

No hay que descuidar, de todas maneras, al plazo fijo porque las tasas de pizarra de los bancos están en alza.

Para invertir en Lebac se puede hacer a través de un banco con un mínimo de $ 1.000. Las Lebac se licitan todos los martes y a 42 días pagan cerca de 6% anual.

Si el inversor tiene poco dinero para invertir, no hay problema: a los bonos indexados por CER puede acceder a través de fondos comunes de inversión de renta fija en los distintos bancos. El monto mínimo que exigen es entre $ 500 y $ 1.000 de acuerdo con la entidad.

Estos fondos comunes ya están armados, así que debe pedirle al oficial de cuentas que le muestre el menú de cada fondo para ver cuál tiene más bonos poscanje.

Las carteras que armaron los operadores están calculadas para 90 días. En ese lapso, decide cuándo comienza a tomar ganancias.