Cómo invertir ahorros desde hoy hasta junio en la Argentina

Las alternativas indexadas, los títulos públicos no defaulteados y las acciones líderes no deben faltar en la cartera de inversiones de un mediano ahorrista que tenga entre $ 10 mil y $ 50 mil, de acuerdo con lo que aconsejan los operadores más reconocidos del mercado.

Ambito Financiero les pidió que preparen una portafolio de inversiones real, es decir que sea accesible y fácil de entender. No es un universo teórico sino una posibilidad concreta ya que son todas inversiones que se pueden hacer en la Argentina. La premisa es armar un portafolio para colocar el dinero hoy y vivir sin sobresaltos hasta junio. Algunos se inclinaron por opciones conservadoras y otros por formas más agresivas. La rentabilidad esperada con estos consejos para algunos es de 12% en el año y otros imaginan 15%.

En lo que casi todos los operadores coinciden es que debe haber títulos públicos argentinos post-default, es decir los que están "vivos" porque se pagan puntualmente. Dentro de este abanico los BODEN 2008 y 2012, junto a los BOGAR, son los preferidos. Los BODEN 2008 son en pesos y se indexan por CER más una renta de 2% anual, tienen una tasa interna de retorno (TIR) de 7,75% mientras los BODEN 2012 son en dólares y dan una tasa Libor (actualmente en 1,37% anual), con una TIR de más de 11%. Los BOGAR son bonos emitidos por el gobierno nacional que se les entregaron a las provincias a cambio de las cuasi monedas (patacón, LECOP, Bofe, CECACOR, Lecor, etc). Ajustan por CER más 2% anual y pagan renta mensualmente.

• Incorporación

Los que armaron carteras más detalladas incorporaron dos títulos que están subiendo mucho: los BOCON PRE8 y PRO12. El PRE8 en el año acumula un alza de 7% y el PRO12, de 9%. Ambos títulos hace meses que tienen un excelente comportamiento y se encaminan este año a ser la mejor inversión de estos meses. Hay un vuelco en el mercado hacia los bonos post-default.

Algunos operadores, particularmente de los bancos que tienen fondos comunes, recomendaron sus productos y aprovecharon para hacer una oferta más amplia, ya que a través de esos fondos se puede invertir en bonos de deuda latinoamericana (particularmente Brasil) y en acciones extranjeras.

• Buena opción

Cabe aclarar que cuando se habla de fondos de renta fija se refiere a títulos públicos o bonos corporativos de empresas. En cambio, cuando se habla de renta variable se refiere a acciones principalmente.

El Banco Río con sus Superfondo armó una cartera que invierte en iguales porcentajes de dólares y pesos. Para los dólares seleccionó fondos que invierten en América latina, esto implica que tienen acciones y títulos públicos de Brasil y

México, principalmente, y de Ecuador, Venezuela y Chile en menor proporción. Todos estos mercados emergentes están subiendo a un ritmo acelerado en dólares, por lo tanto son una buena opción. También recomendaron fondos que invierten en títulos y acciones de Estados Unidos y Europa. El portafolio del Banco Río incluye siete fondos comunes que engloban a más de 200 activos entre bonos, títulos y acciones.

El Banco Galicia preparó tres tipos de cartera para que el inversor elija de acuerdo con el riesgo que quiere asumir. Cuanto más alto el riesgo, más grande puede ser la ganancia. El portafolio del Galicia tiene un porcentaje considerable de plazo fijo y después, de acuerdo con el riesgo, le va agregando fondos con acciones. cual

Marcelo Pérez Gabilondo, Head de Asset Management del Banco Société Générale, diseñó una cartera donde privilegió una buena cobertura contra la inflación, ya que 80% de los activos son indexados por CER. El BODEN 2008 y el BOGAR son parte de la cobertura contra la inflación a los que se les agrega plazo fijo y Letras del Banco Central (Lebac), ambos ajustables por CER. El 20% restante de la cartera son acciones líderes que replican el comportamiento del Merval. Como es un fondo de inversión (Premier) tiene cobertura con opciones (Put y Call) que son compras de futuro en la Bolsa. Con esto se amortiguan las bajas, si las hubiere, y se potencia la suba. Gabilondo cree que el rendimiento de esta cartera es de 14,4% anual con un riego diversificado ya que hay títulos del Banco Central, del Tesoro nacional y del sector privado.

El escenario que estimaron todos los operadores para 2004 es de alta liquidez, estabilidad del dólar y crecimiento de 6,5% anual.

Por eso, Hernán Cámpora de SBS Group se jugó por una cartera agresiva donde 30% de la inversión es en bonos que ajustan por CER (BODEN 2008 y BOGAR) y dan cobertura contra la inflación, mientras que 70% aconseja invertirlos en acciones líderes argentinas, principalmente Telecom, Molinos y Petrobras. En la selección de papeles hizo un mix de empresas privatizadas, petroleras, siderúrgicas y alimentarias. Un aumento de tarifas mejoraría el balance de las privatizadas y como podría traer algo de inflación, mejoraría la renta de los BODEN 2008 y los BOGAR. Con esta cartera, Cámpora imagina ganar en 6 meses 12% anual.

Mariano López Sartorio, de Capital Markets Argentina, diseñó un portafolio de mediano riesgo donde la mitad se invierte en BODEN 2005 en dólares y BOCON PRE8 en pesos. La otra parte es en acciones y call cubierto, es decir, opciones de compras futuras de acciones. Es una cartera que estima una ganancia de 12,70% anual.

Rafael Ber de Argentine Research aconseja quedarse con un 10% en efectivo e invertir 25% de los ahorros en opciones indexadas como plazo fijo ajustable y las Letras del Banco Central (Lebac) ajustables a un año. Otro 20% de la cartera es en títulos públicos de buen rendimiento como los BODEN 2008 y 2012 y BOCON PRE8 y PRO12. Ber recomienda además los bonos de deuda de Petrobras y, por último, 30% de los ahorros aconseja orientarlos hacia un grupo de acciones líderes.

Con todas estas opiniones de los operadores, se armó una cartera ideal (ver cuadro) para los primeros seis meses del año, pero que se debería monitorear a los tres meses para hacer algunos ajustes. Esta cartera incluye cobertura contra la inflación, una apuesta a las Bolsas de Europa y Estados Unidos, a los mercados emergentes y a las acciones locales.