El mundo tiene una gran liquidez y no hay activos lo suficientemente atractivos para colocar ese dinero. La caída del NASDAQ y su efecto riqueza hicieron que los que vendieron acciones con ese dinero en la mano busquen dónde invertir. La volatilidad del mercado los llevó a la mayoría a volcarse a inversiones muy conservadoras y de bajo rendimiento. Hay quienes quieren hacer un mix con otros activos más riesgosos. Por eso cuando algunos títulos públicos de países emergentes como los de la Argentina o acciones de la Bolsa de Nueva York llegan a mínimos, aparecen los compradores. Además, si los datos económicos del día sobre la economía norteamericana son mejores, muchos inversores se incorporan al sector de los arriesgados para incursionar en los mercados de títulos públicos.
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Esto puede explicar lo que ocurrió ayer en Estados Unidos, Brasil y la Argentina. Europa quedó al margen porque cerró antes de que la Bolsa norteamericana cambiara su rumbo hacia la suba. Ayer en Buenos Aires se quebró una tendencia de tres ruedas consecutivas de fuertes pérdidas, cuando el Merval consiguió subir 0,86% a 439,60 unidades. Pero si se mira el volumen de negocios se verá que el mercado se achicó, ya que cayó de $ 25,2 millones a 18,4 millones.
El día había empezado muy mal en la Bolsa de Buenos Aires. Cuando las bajas llegaron a 1,53%, poco después de la mitad de la rueda, aparecieron los inversores que vieron que un retorno de 16% como el que daban algunos títulos argentinos era más que atractivo.
Los títulos argentinos, entonces, quedaron al cierre con mejoras de 1,07% en los Par, de 0,66% en los Discount y de 0,50% en los FRB. Este avance de los Brady hizo que el riesgo-país bajara 7 puntos básicos para ubicarse en 789 unidades.
El pesimismo inicial venía desde Nueva York, donde el NASDAQ estaba 4% abajo. Pero empezaron a aparecer datos positivos sobre la economía norteamericana y, faltando poco más de una hora para el cierre, los indicadores se dieron vuelta. El NASDAQ terminó 1,46% arriba a 2.183,31 puntos. El Dow Jones también mejoró pero no pudo evitar terminar el día 0,43% abajo a 10.450,14 puntos. En el comportamiento positivo del NASDAQ influyeron los informes sobre la mejora en los balances de IBM. El papel terminó la rueda con un avance de 6,16% que contagió a otras acciones. En el mercado de bonos, los títulos del Tesoro a 30 años siguen subiendo porque son el refugio de los inversores más conservadores que no quieren oír de mercados volátiles. Por eso el rendimiento de las láminas bajó a 5,30% respecto de 5,33% del día anterior.
La sorpresa del día la dio Brasil, cuando la Bolsa de San Pablo, reanimada por el superávit comercial del país, logró subir 3,30%. Al conocerse que en febrero las exportaciones superaron a las importaciones en 80 millones de dólares, aparecieron los optimistas que encabezaron una serie de compras que, de todas maneras, no fueron importantes en volumen.
Devaluación
Este es el primer superávit comercial desde agosto del año pasado. Se especula con que el gobierno alienta la devaluación del real para lograr superávit en la balanza. El real ayer dejó de devaluarse y subió levemente frente al dólar. La moneda norteamericana cerró a 2,039 reales, o sea 0,39% menos que el día anterior. A su vez las Letras de Brasil subieron por segunda semana consecutiva, al atraer a inversores del exterior por sus buenos rendimientos. Estos títulos en reales están dando 16,36%. La emisión de bonos por 1.000 millones de reales ($ 490 millones) se agotó.
El C-Bond, el título latinoamericano más operado subió 16 puntos básicos la semana pasada, mientras los de la Argentina perdían más de 100 puntos. El superávit de 80 millones de dólares de febrero en Brasil (exportaciones de 4.083 millones e importaciones de 4.003 millones) fue posible «gracias a un aumento de las exportaciones registrado la semana pasada», dijo en rueda de prensa el secretario adjunto de Comercio Exterior del Ministerio de Desarrollo, Ivan Ramalho.
En los dos primeros meses del 2001, la balanza comercial acumuló, no obstante, un saldo negativo de 399 millones de dólares, con exportaciones por valor de 8.621 millones e importaciones por 9.020 millones.
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