Con calma estamos ganando lo perdido

Se puede discutir si John Maynard Keynes fue o no un gran economista, pero lo que no se le puede cuestionar es que como inversor fue excelente. Así que cuando sentenció: "El mercado puede permanecer irracional por mucho más tiempo del que uno puede permanecer solvente" sin dudas que sabía lo que decía. Para quien pretende analizar lo que ocurre en los mercados financieros, esto es en realidad una pésima noticia porque significa que muchas veces (sino la mayoría) los movimientos de los precios pueden obedecer a otras cosas que no son una relación simple de causa y efecto. Un par de semanas atrás la adquisición de una parte de MGM Mirage por Dubai World (valuada en u$s 5.000 millones), aun sumada a las charlas de fusión TD Ameritrade -E*Trade, y el anuncio de que Nymex Holdings sigue buscando "novio" (posiblemente NYSE Euronext) no hubiera acaparado la más mínima atención (son acuerdos estratégicos, en parte fruto de la crisis).

Ayer, sin embargo, esto -y la ausencia de malas noticias-bastó para reavivar el optimismo de los inversores permitiendo que el Dow trepara 1,11% a 13.236,13 puntos (la estrella fue Alcoa, influenciada por el muy buen balance de BHP Billinton y la buena recepción de la emisión de deuda de Río Tinto para pagar Alcan). De a poco va creciendo cierta sensación que tal vez la Fed no necesite recortar anticipadamente la tasa de Fed Funds para solucionar la crisis crediticia (esto no significa que no lo haga cuando se reúna el Comité Abierto o que no "juegue" antes con el Discount) y en esta línea se encolumna la decisión del Citigroup, el JP Morgan, el Bank of America y el Wachovia de recurrir a la " ventanilla de descuentos" (como hiciera el Deutsche días atrás), para ir "blanqueándola" para cuando alguna de las entidades más golpeadas recurra a ella. Más que la suba accionaria (que incluso podría ser contraproducente al sugerir una salida demasiado rápida de la crisis) lo mejor pasó entonces por la tasa a dos años que rompió la seguidilla de siete ruedas consecutivas en baja y la de diez años, que tras tocar el martes el mínimo desde marzo, cerró en 4,647% anual. Por ahora, las fichas siguen reacomodándose.