Confirman que no afectará a los afiliados

Un objetivo central del acuerdo que alcanzaron las AFJP y el gobierno para aceptar la renegociación de la deuda en default es que el valor cuota correspondiente a los ahorros de los afiliados no sufra disminuciones luego del proceso. Se trata de un tema central que, según estiman las administradoras, servirá como escudo ante los juicios que puedan iniciar los afiliados por la pesificación de los bonos adquiridos en dólares.

El sistema cuenta con nueve millones de afiliados, aunque menos de 40% ahorra regularmente y tendría derecho a una jubilación efectiva.

•Valor técnico

La clave para evitar una caída en los futuros haberes pasa por la decisión del gobierno de aceptar que las administradoras anoten los bonos Cuasi Par que recibirán de acuerdo con su valor técnico (o a «finish», según la jerga financiera). En la práctica, esto significa que el fondo acumulado por cada AFJP no reflejará el precio de mercado que tendrán estos títulos. Si ello se permitiese, la pérdida sería sustancial y el perjuicio para los afiliados enorme.

Como reaseguro, y para evitar cualquier tipo de oscilación, se dispuso que los bonos Cuasi Par (que pesificaron a 1,40 más CER los bonos en default en dólares que poseen las administradoras) no tengan cotización bursátil por el término de un año.

Por lo tanto, los afiliados que se jubilen en los próximos años no tendrían una reducción en su haber por la decisión de cada fondo de pensión de aceptar la renegociación. En ese marco, iniciar acciones legales no tendría sustento, de acuerdo con lo que sostienen tanto las AFJP como los abogados del Palacio de Hacienda.

Claro que para los que están pensando en iniciar juicio, el motivo de disconformidad pasa por el hecho de que las AFJP aceptaron cambiar sus ahorros en moneda dura (bonos en dólares) por otros en una moneda que no genera tanta confianza para plazos largos (pesos). Pero los últimos fallos de la Corte a favor de la pesificación dan por tierra esta posibilidad.

Para quienes se jubilen en plazos más largos ( dentro de diez años en adelante), el impacto de esta reestructuración será ya marginal.

Ocurre que de ahora en más las AFJP incorporarán otro tipo de activos a su cartera (como bonos emitidos tras el default, plazos fijos, acciones, etc.), que son los que determinarán en el futuro la posible apreciación o caída en el valor de la cuotaparte.

•Buena medida

Ayer hubo elogios de las principales cámaras bancarias al acuerdo alcanzado. El titular de la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA), Mario Vicens, aseguró que el convenio « tiende a preservar en pesos el valor de los ahorros» de los futuros jubilados, hecho que en sí mismo constituye una «buena medida».

Aseguró, en ese sentido, que las obligaciones tomadas por las AFJP son «a largo plazo», situación que «da chances para que se instrumenten arquitecturas financieras que si a la Argentina le va bien, los futuros jubilados no tendrán pérdidas significativas».

Por su parte, el titular de Abappra, Carlos Heller, solicitó que las AFJP « reduzcan los márgenes de comercialización que son altísimos. Esto genera una pelea entre administradoras que pelean por los traspasos donde los únicos que ganan son los vendedores de este servicio».