Cupones bursátiles

Prosiguen los reacomodamientos empresarios, que llevan una dinámica muy distinta a la del marco que le otorga un país interesado en dilatar acuerdos, antes que a resolverlos.

En la pasada semana arribó carta de la empresa Massuh a la Bolsa de Comercio para difundir, los siguientes pasos, de una reorganización empresaria y patrimonial -tal lo menciona- y buscando «optimizar los efectos que derivan de la fusión», (en su momento, informó acerca de un proceso de absorción de sus controladas C. Della Penna San Luis, Brillapel SA, y Servicios Industriales Adasta SA).

Lo que se incorpora ahora, es que: «se otorga a los acreedores quirografarios de origen concursal, la opción de capitalizar sus acreencias».

A tal fin, diseñó un menú en virtud de las distintas categorías de los créditos, los plazos de los mismos, y la propuesta que hará la sociedad es la conjunción del valor nominal de cada acción que se entregue, más una «prima de emisión» que varía según esa categorización de acreedores». En el conjunto, se trata de una cifra de $ 50 millones, a la que correspondería una emisión de 17,8 millones de acciones «Clase B». También, se debería aprobar un aumento de capital -por $ 5,5 millones- en acciones preferidaspara otorgar a la AFIP, en cumplimiento de obligaciones asumidas por las sociedades que se absorben. En momentos donde el ciclo papelero pasa por momentos interesantes, potenciado aquí por efectos de los cambios en nuestra economía, se ha diseñado un esquema que permita oxigenar la estructura, bajar pasivos, y con la fusión de las compañías: proponer al ahorro de gastos administrativos que ello implica.

En palabras de su directorio, el mismo «considera que la fusión contribuirá a la consolidación de la tendencia positiva que vienen reflejando por resultados operativos», a través de la reducción de costos y aumento de la eficiencia que se obtendrá de la centralización de estructuras administrativas e industriales. Asimismo, «se optimizarán las redes comerciales que hoy tienen las empresas y se reducirán costos financieros e impositivos...».

«En el aspecto financiero, el directorio anticipa una importante reducción del pasivo de la compañía -a través de la capitalización propuesta- lo cual permitirá encarar con fondos propios los importantes proyectos de inversión en curso». Y aclara, respecto de la propuesta, que la «prima de emisión promedio, es superior al valor patrimonial de la sección, lo que redundará en un beneficio para los actuales accionistas».

Probablemente, si se logra completar el circuito de fusionar las sociedades y capitalizar pasivos, se podrá ver emerger con más nitidez aquello que proviene del negocio -la zona superior del cuadro, lo operativo- y que en Massuh, como en casi todas, se ve empalidecido por la zona inferior y a través de los recortes de origen financiero. Para ver la realización de lo propuesto, citó a asamblea extraordinaria.