Quienes aceptaron la oferta de canje de la deuda en 2005 ya pudieron recuperar 55% del valor nominal de los bonos que ingresaron en default. Así, la quita inicial planteada por el gobierno se redujo a 45% merced a la fuerte suba que tuvieron desde su lanzamiento, acompañando en realidad el despegue de todos los papeles de mercados emergentes.
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Se repite así la historia de procesos similares con medidas compulsivas que afectaron a ahorristas. Aquellos que apostaron desde el comienzo al BONEX 89 tras la conversión forzosa de los plazos fijos en ese nuevo papel, hicieron jugosas ganancias. Debutaron a 35% de paridad y al año y medio más que duplicaron su valor. Lo mismo sucede con los que aceptaron BODEN por los depósitos capturados con el «corralito» de Domingo Cavallo. Subieron tanto de precio que ya permitieron recuperar las colocaciones en bancos originales, algo que ni Eduardo Duhalde imaginaba que iba a suceder en el corto plazo.
El último informe de MVAS Macroeconomía efectuado por Javier Alvaredo y Manuel Sánchez Gómez toma el caso del Discount en dólares con legislación Nueva York, que refleja cómo quienes lo eligieron ya recuperaron más de 50% de la deuda original. Agrega otro elemento: «La consistencia del gobierno en mantener una posición dura respecto del tema ha generado el resultado de que los bonos que no entraron al canje permanezcan en valores inferiores a 30% del valor nominal original». Esto indica que el mercado no cree que haya de corto plazo una reapertura del canje, ya que si así no fuera, los bonos aún en default estarían en valores sustancialmente más altos. Miguel Bein, economista, al respecto señala que «quien le hizo caso a Nichola Stock (representante de bonistas que recomendó rechazar la oferta argentina) perdió. Fue importante en la recuperación de precios lo que sucedió con la unidad ligada al PBI (cupón que paga a inversores en función del crecimiento de la economía), que en la oferta no se lo valuaba y ahora cotiza en torno a los u$s 10».
Todos estos movimientos dan sustento a los que aseguran que, si hoy el gobierno reabriera el canje de la deuda, de 76% de aceptación podría pasar seguramente a 90%. El 10% restante es la compra clásica de fondos buitres en este tipo de eventos que aspiran a cobrar 100% con embargos o arreglos especiales con el gobierno. Aun estos cálculos se hacen en la plaza financiera considerando una oferta con peores condiciones que la realizada en el primer trimestre de 2005, sin incluir, por ejemplo, el cupón del PBI. «De los u$s 24.000 millones de deuda sin renegociar, hoy con una nueva oferta, en el acto se consigue la aceptaciónde por lo menos u$s 10.000 millones», señaló a este diario un abogado de bonistas.
Ofertas
En este sentido trascendió que al menos dos bancos de inversión le ofrecieron a Néstor Kirchner en su reciente viaje a Nueva York salir a tantear el mercado sobre la aceptación que tendría una reapertura del canje. No solicitaban esas entidades ningún compromiso por escrito; sólo la promesa oficial de, en caso de ser un número elevado, concretar la operación. La respuesta fue inmediata y negativa. En este sentido un funcionario graficó que Néstor Kirchner le señaló recientemente que «ni aunque se arrastren pidiendo una nueva oferta, se la hará». Esa postura podría cambiar después de las elecciones presidenciales de octubre de 2007. Por lo menos eso es lo que fue deslizado por integrantes de la Cancillería en reuniones con diplomáticos de Japón e Italia. No hay demasiados antecedentes de un país que no haya en algún momento cerrado un acuerdo con 100% de los tenedores de bonos en default. Es la esperanza que mueve a los fondos buitres, que aspiran a que sea algún gobierno futuro el que cierre definitivamente el capítulo de la cesación de pagos o bien a lograr trabar embargo sobre algún activo del país en el exterior.
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