Déficit cero: la recaudación no debe caer más de 4% este mes

«Si la recaudación cae 4 por ciento interanual, el déficit cero será alcanzable en agosto», estima el Grupo Santander en su último informe de coyuntura.

Si la recaudación fiscal sufre solo caídas moderadas en agosto y setiembre, el cumplimiento de la Ley de Déficit Cero está al alcance de las autoridades, lo que podría representar uno de los primeros pasos en el largo proceso de recuperación de credibilidad que el país enfrentará en el futuro, señala el informe elaborado por el economista Juan Cabrera.

Según los cálculos de la entidad y suponiendo que el ajuste de jubilaciones y salarios se mantenga en 13 por ciento, «en agosto, la recaudación fiscal que logra el equilibrio en las cuentas públicas se ubica en torno a los 4.000/4.050 millones de pesos, cifra que es 4 por ciento inferior a lo recaudado en agosto de 2000».

Posibilidad

Mientras que «en setiembre, la recaudación de equilibrio se ubica aproximadamente en 3.970/4.000 millones de pesos, es decir, 2,5 por ciento por debajo del nivel de un año atrás».

«Estas cifras están indicando que incluso en un contexto no muy benigno en recaudación, el gobierno tiene la posibilidad de llegar al déficit cero implementando los recortes ya anunciados, gracias al peso relativamente bajo de los intereses de la deuda en estos meses», explica el informe.

Ahora bien, «mirando hacia adelante, las variables clave para estimar el éxito del programa serán las tasas de interés local, la performance de los depósitos en el corto plazo, la recaudación de agosto y el resultado fiscal de ese mes en los próximos 30 días. Si los depósitos en los bancos se comportan como lo hicieron luego de la crisis de confianza del primer trimestre, la liquidez del sistema puede incrementarse en alrededor de 3.000 millones de dólares en un período corto, 45 días».

«Esta no es una hipótesis demasiado aventurada, teniendo en cuenta que una porción significativa de los depósitos no ha abandonado el país sino que se encuentra en cajas de seguridad», advierte Cabrera, quien agrega que «el incremento del riesgo-país desde comienzos de julio se trasladó a una caída en los depósitos, que a su vez contribuyó a deteriorar la confianza en el mercado de bonos.

En este sentido, la asistencia financiera del FMI debería ser un elemento clave que no sólo rompa este círculo vicioso sino que también cambie su dirección».