Deuda: Guzmán colocó $281.000 millones y alivió las necesidades de emisión

Logró cubrir los vencimientos del mes y cerró enero con fondeo neto de $110.400 M. No tendrá que pedirle al BCRA en días de tensión cambiaria.

Ministerio de Economía

En una tensa jornada en el mercado y en momentos decisivos de la negociación con el Fondo Monetario Internacional, el Ministerio de Economía celebró el resultado obtenido ayer en la segunda licitación de deuda en pesos del mes. Es que los fondos captados le permitirían no tener que perdirle asistencia monetaria al Banco Central en días de intensa presión cambiaria.

La Secretaría de Finanzas, que encabezan Rafael Brigo y Ramiro Tosi, colocó $281.282 millones en la primera ronda de la última licitación de enero. La cifra superó los vencimientos de deuda en pesos de las últimas dos semanas y le permitió ampliar la cuenta de financiamiento en pesos del mes. Así, el fondeo extra mensual asciende a $110.400 millones a falta de la segunda vuelta, que se realizará hoy.

La mayor parte de la colocación correspondió a un título atado a la inflación: la nueva letra indexada al Coeficiente de Estabilización de Referencia (Lecer) con vencimiento en enero de 2023, concentró casi el 45% de lo adjudicado. Se trató de $125.399 millones, que se colocaron a una tasa real del 0,1%, un rendimiento que representa un premio para los inversores que ingresaron ya que en el mercado secundario títulos similares operaban a tasas negativas.

Paralelamente, más del 35% del financiamiento se dio en concepto de tres letras a tasa fija (Ledes), con vencimientos en mayo, junio, y julio de 2022, respectivamente. Para la letra de mayo, la tasa nominal anual validada fue del 42,86%, inferior a la que había surgido de la licitación anterior, mientras que para los instrumentos de junio y julio fue del 43,62% y 45,06%, respectivamente.

Además, Finanzas colocó dos letras de liquidez (Lelites) exclusivas para Fondos Comunes de Inversión (FCI), con plazos cortos, a febrero y marzo próximos, con sendas tasas nominales del 35,25% y el 37,25%. Entre ambas, aportaron casi $47.000 millones. Por último, emitió un bono ajustable por inflación (Boncer) a julio de 2024, que no tuvo tanta demanda: captó $6.844 millones a una tasa real del 1,99%.

El Tesoro Nacional afrontaba vencimientos desde la última licitación del 12 de enero por un total de $242.946 millones. De esta manera, a través de esta licitación pudo cubrir ese monto y en el primer mes del año acumuló un financiamiento neto de $110.400 millones, lo que implica una tasa de refinanciamiento de deuda del 137%, que todavía puede ampliarse en la segunda vuelta de la licitación, que se llevará a cabo el viernes.

En dicha segunda instancia, un selecto grupo de entidades financieras que participan del programa de Creadores de Mercado podrán demandar las Ledes y la Lecer por hasta un 20% del total del valor nominal adjudicado en la primera vuelta, y a las tasas validadas en esta jornada.

Vale destacar que el financiamiento neto de enero es importante para la cartera que conduce Martín Guzmán, tanto para reducir la dependencia de la emisión monetaria en jornadas de tensión cambiaria como para llegar con un “colchón” de pesos de cara a los abultados vencimientos de los meses que vienen; en febrero vencen cerca de $500.000 millones, y en marzo $800.000 millones.

A lo largo de 2022, los vencimientos de deuda en pesos que Economía deberá refinanciar superan los $4,2 billones. Además, el programa financiero oficial prevé conseguir endeudamiento extra por el equivalente a 2 puntos del PBI para reducir el peso de la emisión monetaria en el financiamiento del Tesoro, una de las grandes exigencias del FMI. De cualquier manera, las metas financieras, fiscales y monetarias están sujetas a lo que finalmente termine acordándose con el organismo multilateral para refinanciar la deuda de u$s45.000 millones que contrajo Mauricio Macri. La negociación atraviesa horas decisivas y el Gobierno espera arribar a un pronto entendimiento.