El Banco Central envió un mensaje ayer al mercado: desde ahora en adelante, comprará menos dólares, y por eso ayer la divisa cayó dos centavos, a $ 2,98. Concretamente, venía comprando en forma diaria u$s 75 millones y, sorpresivamente, ayer redujo esa intervención a u$s 50 millones. Ahora, entre operadores, se descuenta que irá a cotizar cerca de los 2,90 pesos. Pero también hay que tener en cuenta otro factor no menos importante: con el mayor optimismo por la oferta a bonistas, es esperable un mayor ingreso de divisas del exterior, con inversores vendiendo dólares para posicionarse en títulos y acciones locales. En realidad, la caída del dólar se da en un contexto global y en Brasil se ubicó ayer en el mínimo valor en dos años y medio. Por ello, la tendencia en la plaza local que se extendería en las primeras semanas de 2005. El Banco Central, además, ya no cuenta con mucho margen para seguir emitiendo pesos y sostener el dólar por el impacto que tendría en la inflación esa mayor emisión.
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El resultado de esta menor intervención en el mercado fue una caída del dólar, que perdió dos centavos, cerrando en $ 2,98. Los operadores interpretan que el BCRA, tras la fuerte expansión de pesos de noviembre, no saldrá a sostener tanto al dólar a partir de ahora.
Uno de los temas que el BCRA deberá monitorear de cerca el primer trimestre del año próximo pasa por el cumplimiento del programa monetario. Según las estimaciones, Incluso en el escenario de mayor emisión de Lebac a principiosde 2005
La Base Monetaria Amplia (BMA) debería cerrar a fines de marzo en $ 49.900 millones, pero si sólo se contabilizan las intervenciones del Central para el primer trimestre pasaría a $ 54.000 millones. De aquí surge la necesidad de absorber algo más de $ 4.000 millones.
La estrategia para generar esta contracción durante el primer trimestre de 2005 de pesos no está aún completamente definida dentro del BCRA. Pero tiene algunos puntos centrales de acción:
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