El ahorrista logra 6,7% mensual en 180 días

Ayer, el Banco Central pagó la tasa más alta en dos meses en la licitación de Letras (Lebac). Para las nuevas Lebac en pesos a 182 días, que vencen el próximo 23 de abril, el Central dispuso pagar una tasa de 6,74% mensual (82% anual), que implica que quien invirtió $ 10.000 a su vencimiento cobrará $ 14.088. El Central tomó las ofertas más bajas a este plazo porque muchos inversores pidieron tasas superiores a 90% anual. En el resto de los plazos, bajó las tasas y esto hizo que rechazara muchas ofertas. La idea de la autoridad monetaria es desplazar el ahorro a los plazos más largos y desalentar las Lebac más cortas con fuertes bajas de tasas.

El Banco Central pagó una tasa de 6,74% mensual para las nuevas Letras a 182 días. Es la tasa más alta pagada en licitaciones de Lebac en los últimos dos meses. Al vencimiento de estas Lebac, el inversor gana neto 40%. En cambio, para los plazos menores, el Banco Central se dio el gusto de bajar las tasas y no convalidar las ofertas que le pedían rendimientos más elevados. El costo de esta decisión fue un alto rechazo de ofertas de los inversores, lo que no fue obstáculo para que captara una cantidad suficiente de dinero para cancelar las Lebac que vencen hoy. Cabe destacar que en esta licitación se ofreció menos dinero que en la anterior.

El movimiento de baja de tasas no fue acompañado por los bancos, que mantuvieron sus elevados rendimientos en plazo fijo.

La fuerte baja de tasas por las Lebac a 15 días hizo que el interés de los inversores decaiga, algo que busca el Central, ya que quiere mejorar el perfil de vencimientos de Lebac, llevándolas a plazos más largos. Por eso ayer, se animó a bajar la tasa a 15% anual (5 puntos menos que el jueves pasado) para estas Letras de tan corto plazo. Los inversores ofrecieron sólo $ 69,885 millones que no cubrieron el cupo de Lebac que quería colocar el Central, de $ 80 millones. El Central rechazó ofertas por $ 2 millones y tomó $ 67,885 millones.

La idea del Central es que los bancos privados que ahora tienen dinero de los plazos fijos lo presten. Para eso, quiere que baje la tasa del mercado. Como las Lebac, ante la falta de crédito, aparecen como única opción, las usan para presionar. El Central apuesta a que las entidades no tienen capacidad para comprar dólares, ya que el cupo autorizado está prácticamente cubierto. De todas maneras, se observa una creciente demanda de divisas en el mercado mayoristas que el Central debe vigilar atentamente.

•Institucionales

El tema es que una gran parte de los bancos, incluidos los oficiales Nación, Provincia y Ciudad, paga al público tasas más altas que las Lebac. Sólo un reducido grupo de entidades que no tiene redescuentos puede participar en estos eventos, ya que las tasas que ofrecen en plazo fijo no exceden 1% mensual. Obviamente, se manejan con colocadores institucionales de fondos como las AFJP, compañías de seguros o ART, porque la mayoría de los ahorristas busca la mejor tasa.

Ayer, en la licitación de Letras en pesos a 28 días, se dio una situación particular. El Central licitó un cupo de $ 90 millones y le ofrecieron $ 133 millones, en una muestra del interés que había por colocar dinero a este plazo. Sin embargo, el Central aceptó $ 89 millones y rechazó 44 millones, porque le pedían tasas más altas de las que estaba dispuesto a pagar.

Por eso, tomó las ofertas hasta 30% anual, que es 6 puntos más baja que la del jueves pasado.

En las Lebac a 56 días, se licitaron títulos por $ 107,014 millones. Los bancos, empresas y público ofrecieron $ 189,014 millones, de los cuales rechazó $ 82 millones que los tomó a 40% anual, 6 puntos más bajas que en el anterior evento.

A 84 días, el cupo fue de $ 80 millones, pero los inversores ofrecieron $ 57,129 millones que tomó íntegramente a una tasa de 58%, que es 2 puntos más baja que lo que pagó anteriormente.

Por las nuevas Lebac a 182 días, había gran expectativa. El Central licitó $ 50 millones, pero lo extenso del plazo no alentó una gran oferta. Muchos pidieron tasas cercanas a 100% anual, lo que obligó al Central a rechazar $ 19 millones y aceptar $ 21,49 millones a una tasa de 82% anual, que fue la más baja de las ofertas que equivale a 6,74% mensual. Estas Letras vencen el 23 de abril próximo, y quien hoy invirtió $ 10 mil ese día cobrará nada menos 14.088 pesos. Es decir, se ganó 40% en 6 meses.

Por último, en la licitación de Letras en dólares a 15 y 28 días, se repitió la situación de la semana pasada, donde la tasa es cero por ciento anual. En realidad, son Letras en pesos que se indexan por el valor del dólar.

A 15 días, se licitaron u$s 36,121 millones, que era idéntico al monto ofertado y se tomó íntegramente.

A 28 días (estas Lebac en dólares son nuevas), se licitaron u$s 21 millones. Los privados ofrecieron u$s 25 millones, de los que se rechazaron 5 millones.

En tanto, el dólar se mantuvo quieto. La divisa que se vende por cuenta y orden del Banco Central se mantuvo en $ 3,58 y el dólar libre se vendió a $ 3,65.

En sus intervenciones, el Central ganó $ 6 millones porque les compró a los exportadores u$s 39,2 millones. Sin embargo, bancos e importadores le demandaron al Central u$s 31,8 millones, un volumen alto. Al mercado minorista que vende dólares por cuenta del Central lo abasteció con u$s 1,4 millón.

•Futuro

El dólar futuro bajó levemente. A fin de mes, cerró a $ 3,65 (-0,54%), a fin de noviembre quedó en $ 3,73, mientras que a fin de año descendió 0,26% a $ 3,82. Se hicieron operaciones a fin de enero a $ 3,88.

En la Bolsa, las acciones líderes bajaron 2,55% llevando al índice Merval a 433,68 puntos. La Bolsa gana en el mes 9,7%.

El monto de negocios bajó a $ 27,92 millones, de los cuales $ 11,79 millones correspondieron a CEDEAR (Certificados de Depósitos Argentinos), que son títulos que se emiten sobre acciones que cotizan en el exterior.