La tasa interbancaria(call money) llegó ayer a operarse a 21% anual por un día y finalizó en 15%
Pero más allá del efectoLETES (la licitación de 1.100 millones de dólares de Letras del Tesoro), laabrupta suba de las tasas de call es el reflejo del fuerte desequilibrio quemuestra el sistema financiero en tér-minos del nivel de encaje exigido por elBanco Central.
Según estimó uno de losprincipales consultores monetarios «el sistema tiene un rojo hoy de entre1.500 y 2.000 millones de pesos». Es decir que para volver a ver tasas de callde 9% anual como a comienzos del mes pasado antes de desatarse la crisispolítica, los bancos deberán integrar encajes por no menos de 2.000 millones.
Cabe recordar que a lo largode octubre el sistema financiero tenía un elevado nivel de integración, quecubría ampliamente las exigencias del Central. Pero sobre el final de mes,entre cierta pérdida de depósitos y el mayor nivel de incertidumbre local yexterna, el sistema canceló la integración. Algunos explican lisa y llanamenteque varios bancos llevaron fondos al exterior. A ello debe sumarse además elhecho de haber contribuido al financiamiento del gobierno. Todo coadyuvó parael ascenso de las tasas de interés.
Por ello, ahora paraequilibrar la posición de encajes con el Central, los bancos deberán «traer»fondos al mercado local.
Ayer, el call para laprimera línea se operó en 20% anual en pesos mientras que los préstamosinterbancarios en dólares se negociaron a 11% anual
Frente al empinamiento delcall a 20% el Banco Nación salió a calmar los ánimos ofreciendo fondos entre13% y 15% anual. Por su parte el Central ayer prestó a través del mecanismo delos pases activos 183,1 millones de pesos, en operaciones avaladas con títulospúblicos a una tasa anual de 9%.
Por su parte, SergioAmeijeiras, jefe de la mesa de dinero del Banco Río, señaló que elcall bajará a partir de hoy a «niveles razonables». Según el operador del Ríola suba del call se debió a que «había nerviosismo en los mercados ante laposibilidad de que la licitación de LETES no se pudiera realizar, perofinalmente se concretó y a una tasa de mercado razonable».
Frente a este complicadopanorama, el Central estudia flexibilizar las exigencias de encajes. Segúnvoceros del Central «lo que se está estudiando es la unificación deposiciones de requisitos mínimos de liquidez con el fin de flexibilizar laintegración de las mismas en función de la demanda de recur-sos, pero no unaumento de los encajes».
«Sí hay un estudio paratratar la estacionalidad de los recur-sos y para flexibilizar el mane-jo de losmismos», reconoció la fuente, quien recordó que «esto mismo se hizo el añopasado en el período diciembre-enero».
El Central prepara unaresolución por la cual permitirá a las entidades financieras integrar elefectivo mínimo correspondiente a los encajes en forma trimestral, en lugar demensual como ahora, para así posibilitar mayor margen de maniobra a los bancos
Los encajes son unporcentaje de los depósitos que el Central exige que los bancos guarden y no lopresten, para asegurar liquidez al sistema. En la actualidad para caja deahorro el encaje es de 100%, y para plazo fijo a 30 días, 20 por ciento.