El riesgo-país bajó 2,5% en un mercado que operó con cautela

Frenaron la caída, pero no aumentaron a la espera de ver si se cumple la ley de déficit cero. No obstante, el call money bajó de 30% a 15% y hubo más tranquilidad en el sistema bancario. El riesgo-país bajó 2,5%. Los títulos públicos se mantuvieron en los valores del viernes, sin nuevos descensos, aunque siguen en precios muy bajos.

Tal como se preveía, ayer no hubo euforia en los mercados. Si se mira el riesgo-país y el comportamiento de los bonos públicos, la conclusión es que el mercado no premió el fuerte ajuste que dispuso el gobierno. «Queremos ver la recaudación de julio», era el comentario. Con la ley de déficit cero, ahora la recaudación es un dato clave, porque marca lo que el gobierno tiene para pagar a empleados, jubilados y proveedores.

Pero hay datos que muestran que ayer mejoró la situación argentina.

• Las tasas de interés interbancarias bajaron de 30% a 15%.

• El Banco Central colocó menos pases que la semana pasada; alrededor de $ 400 millones menos.

• No hay ninguna entidad que solicite redescuentos, porque su situación de caja está afectada.

• La baja de depósitos que hubo ayer fue menos que la prevista. Estacionalmente, en esta semana se retira dinero para sueldos. Ayer el sector público retiró depósitos por $ 200 millones, porque paga los haberes el último día del mes.

• La caída de reservas del jueves pasado, que se conoció ayer, fue de apenas $ 45 millones.

• Los operadores del exterior empezaron a asumir que con la ley de ajuste se aleja el peligro de default. Por eso en Brasil el dólar bajó fuerte.

• En el Banco Central había satisfacción porque la crisis no se «espiralizó», es decir no fue tomando fuerza en la caída.

Al mercado le faltó una noticia fundamental: el comunicado del Fondo Monetario Internacional. El «board» del organismo se reunió ayer y había convenido con las autoridades argentinas emitir un comunicado apoyando el déficit cero y anunciando la fecha de los desembolsos.

Recién después del cierre de los mercados, el FMI emitió un breve comunicado donde felicita a la Argentina por el ajuste, pero ni menciona el adelanto de desembolsos.

Al cierre, el riesgo-país quedó en 1.571 puntos básicos, 2,54% menos que el viernes, cuando había llegado a 1.612. Este indicador había comenzado en forma prometedora el día porque había caído a la mañana a 1.442 puntos básicos. Al mediodía, cuando el mercado comenzó a operar a pleno por la apertura de Nueva York, los bonos argentinos comenzaron a caer y el riesgo-país a subir. El principal título argentino, el Global 2008, que abrió con una fuerte alza de 11%, al cierre quedó apenas 0,10% arriba, mientras la serie 2018 subió 1,95% y la 2031, 1,02%. Estos títulos soportaron una fuerte toma de ganancia en el mediodía.

A los bonos Brady no les fue tan bien. El FRB perdió 0,65%, mientras el Discount cayó 1,55%. Sólo el Par anotó alzas al mejorar 0,08%. Llama la atención el alto nivel de rendimiento del FRB a favor de su bajo precio. Este título hoy tiene un retorno de 30,95%, mientras el Discount deja 18,95% y el Par, 21,70%. Cabe aclarar que los dos últimos títulos tienen garantía parcial del Tesoro de los Estados Unidos.

Las acciones reaccionaron bien al ajuste porque abrieron con una suba de 4%. Pero pronto tomaron el camino de las bajas. Es cierto que está influyendo en el mercado la confusión que hay en torno del impuesto al cheque que gravaría las transacciones accionarias. Por eso se negoció muy poco, apenas $ 8,2 millones, con una caída del índice Merval de 0,91%, a 310,85 puntos.

Las tasas de interés, en tanto, tuvieron una baja importante. El dinero entre bancos por un día se negoció a 15%. En las cajas de ahorro se pagó 3% anual y por plazos fijos en pesos los rendimientos bajaron alrededor de 5 puntos ya que se pagó hasta 25% anual.

El Banco Central utilizó menos pases que la semana pasada. En total colocó $ 1.784 millones, de los cuales 143 millones fueron en pesos a una tasa de 20% y el resto (u$s 1.641 millones) a 11,50%.

Los ahorristas están renovando sus depósitos en 85% a 90% de los casos, un número muy bueno para esta crisis. Es más, el jueves pasado, los números primarios (todavía el Banco Central debe corregirlos) indican una leve suba de depósitos.