La semana finalizó con cierres significativamente negativos entre las series de calls de la BCBA. El volumen en opciones ascendió el viernes a $ 4.204.327, representando así 6,2% del monto registrado en acciones. Un mercado claramente bajista en las últimas dos ruedas de la semana generó un contexto muy favorable para los lanzados en lotes de calls. Hubo papeles que fueron fuertemente castigados: entre ellos se ubican Tenaris, Petrobrás y las acciones bancarias (Bansud, Banco Frances y Grupo Financiero Galicia). La tendencia a la baja se evidenció el jueves y se acentuó todavía mas en al rueda del viernes. Balances que no colmaron las expectativas y un contexto internacional negativo (con tasas de interés en alza, mercados bursátiles a la baja y alta volatilidad en divisas) fueron los argumentos esgrimidos por los operadores a la hora de justificar el movimiento "bearish". Lo concreto es que, más allá de cualquier motivo subyacente, el mercado se muestra vendedor y ese es la información que debe ser internalizada a la hora de operar con opciones. Si bien es cierto que la falta de un mercado de puts fluido limita considerablemente el universo de posibilidades, abundan estrategias con lotes para este tipo de contextos (de hecho muchos de los grandes "traders" de la historia dieron sus grandes "golpes" en mercados bajistas). En tal sentido es necesario tener presente la posibilidad de operar tanto al alza como a la baja. En los dos contextos el mercado da la posibilidad de hacer negocios con opciones. Por lo tanto, si la tendencia es bajista se debe trabajar con una sola consigna: "enjoy the bear market".
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