Escaso volumen y fuertes bajas en las opciones

Los negocios en el mercado de opciones de la Bolsa de Comercio se mantuvieron en los 3,5 millones de pesos, una cifra que continúa baja y es indicadora del momento bursátil caracterizado por mayoría de bajas en las acciones. La rueda de ayer se caracterizó por fuertes bajas en las calls del Grupo Financiero Galicia, Tenaris, Acindar, Pampa, cuyas plazas mueven importante volumen en opciones, y, además, por la distorsión de algunos valores de las opciones call verificada en las plazas de Petrobras Energía y del Grupo Financiero Galicia. Para señalar las distorsiones, primero puede observarse que en Tenaris las calls más negociadas de 74,50, 77,50 y 80,50, a febrero, se negociaron todas en torno del 42% anual de volatilidad implícita (40,5%, 42% y 43%, fueron los valores registrados) es decir, se negocian a precios que guardan relación con la teoría, a la que suelen ajustarse los mercados cuando son plazas líquidas, si bien puede ser manera diferente aunque no muy frecuente. Las opciones de Tenaris conservan la línea porque probablemente se arbitren con sus pares americanas. Pero en el caso de Petrobras Energía no habiendo posibilidad de arbitraje con el exterior resulta que la serie de 3,40 febrero se negocia al 20% anual de volatilidad implícita, la serie de 3,60 al 28% anual y la serie de 3,80 al 30% anual, mientras la volatilidad de la acción en las últimas 30 ruedas se midió al 26% anual, con la volatilidad del contexto en alza. Por su parte en el Grupo Financiero Galicia las calls de 2,65 y 2,75 se negociaron en torno al 22,5% anual de volatilidad implícita, las calls de 2,85 al 26% anual y las calls de 2,95 al 30%, siendo todas estas las calls más líquidas. Tampoco estas opciones tienen posibilidad de arbitraje en el exterior.