Economía espera cerrar el canje de deuda a principios de febrero

«En los primeros días de febrero se realizará el canje de deuda en dólares y en pesos de corto y mediano plazo», afirmó ayer Julio Dreizzen, subsecretario de Financiamiento. Tal como anticipara Ambito Financiero, tras una reunión con los principales bancos que operan en el país, se anunciaron los detalles de lo que será la operación financiera más importante del año que haga el gobierno.

Habrá dos nuevos bonos que se ofrecerán a inversores: el BONTE 2006 y el Global 2012, ambos en dólares. Dreizzen explicó que «el objetivo es eliminar los vencimientos de deuda de corto y mediano plazo. Vimos que el peor escenario era hasta el 2004, cuando los vencimientos sumaban de 12 a 14.000 millones de dólares anuales». De esta forma disminuiremos el costo de financiamiento y por ende el riesgo de refinanciación baja, una variable que monitorean las calificadoras de riesgo precisamente», agregó.

El canje apunta a «mejorar la calificación de la deuda argentina y la percepción de riesgo de los analistas e inversores», afirmó.

Mejores condiciones

El funcionario del Palacio de Hacienda no se refirió a montos «porque queremos flexibilidad para obtener las mejores condiciones para canjear». Incluso dejó el interrogante que podría ser inferior a los 3.000 millones de dólares anunciados con el salvataje financiero del FMI. Si los valores de canje no son lo que busca el gobierno, «el monto puede ser menor y, si son favorables, podrá ser mayor» a los 3.000 millones, destacó Dreizzen.

Dreizzen, acompañado por su mano derecha, el «histórico» Federico Molina, dio detalles de la transacción. Son los siguientes:
 Hay dos tramos de canje, uno local y otro internacional.

 En el local, el menú de títulos públicos que pueden canjearse son los siguientes: BONTE 01, 02, 03 y 04; el Brady FRB, el SPAN (un eurobono), el Global 2003, el Eurobono 2002 en pesos, los BOCON PRE3 y 4, y los PRO1 y 2. Se les ofrecerá un nuevo bono del Tesoro a cinco años, denominado 2006, que pagará el capital totalmente al vencimiento y los cupones de intereses los abona en forma semestral. El nuevo bono responde a las preferencias de los inversores locales que querían un título de más corto plazo.

 En cambio los extranjeros manifestaron predilección por un bono de más largo plazo. Para ellos el Ministerio de Economía ofrecerá un nuevo bono Global con vencimiento en el 2012. En el menú de papeles que pueden ser cambiados en este tramo figuran los BONTE 01, 02, 03, 04 y 05, el Brady FRB, el SPAN, los Global 2003, 2005 y 2006, el Eurobono 2002 y 2007, y los BOCON PRE3 y 4, y PRO1 y 2.

 El procedimiento será vía licitación, donde cada tenedor de bonos propondrá un precio por el título a canjear.

 El primer paso será la invitación oficial al canje de deuda donde se conocerán los precios, los cupones de intereses del BONTE 06 y del Global 2012. Para proteger al inversor minorista definirá un precio de compra mínimo.

 Los inversores que van al tramo competitivo son los que ofrecerán un precio por el bono que entregan en canje. Así se determinará el precio de corte.

 Los inversores del tramo no competitivo -que no deben ofertar un precio-irán al precio de corte determinado por el tramo competitivo.

 Los bonos que se ofrecen para el canje alcanzan una deuda nominal de aproximadamente 30.000 millones de dólares.

«Lo más importante al evaluar el resultado del canje es ver cuánto se extienden los vencimientos porque ello va a permitir mejorar la colocación de deuda argentina», dijo Dreizzen. Pero también hablló de «la diferencia entre la tasa de la deuda rescatada y la de la nueva, porque allí habrá un ahorro de dinero».

El canje será coordinado por el discutido Goldman Sachs acompañado por Salomon Smith Barney, mientras que los bancos creadores de mercado (Morgan, Deutsche, Boston, Citibank, Galicia, BBVA Francés, Río, Chase Manhattan, ING Bank, Bank If América, HSBC Bank y ABN Amro Bank) podrán también realizar operaciones en el mercado nacional.

Al ser consultado por este diario sobre la posible cancelación de la operación en caso de que la Reserva Federal (Fed) actúe en forma distinta a la esperada por el mercado -en cuanto a bajar la tasa de interés-Dreizzen contestó con un rotundo «¡No!».