Euforia en mercados con bonos indexados

Continuó ayer el boom de los bonos en pesos indexados por CER. Subieron hasta 5% y en julio algunos títulos acumularon ganancias que llegaron a 21% en dólares. Hoy un bono estadounidense a dos años rinde menos de 3,5% anual, con lo cual la Argentina está ofreciendo un rendimiento espectacular en cortísimo plazo. Ingresan inversores extranjeros, pero también locales, desde pequeños ahorristas hasta bancos y AFJP. Se apuesta a que la inflación continuará alta y le ganará al dólar. Así, se transforma en una inversión de bajo riesgo, ya que no hay expectativas de un nuevo incumplimiento por parte del Estado. Luego de semejante evolución, en el mercado esperan algo más de tranquilidad en agosto para los bonos, pero podrían beneficiarse las acciones, particularmente las de los bancos que tienen en sus balances una fuerte posición de estos papeles.

Las apuestas siguen firmes hacia el bono Discount en pesos, que concentra la mayor parte de los negocios y, según algunos operadores, se perfila hacia los $ 130. Ayer cerró en $ 124,40 y ganó 1,55%. En lo que va del mes, acumula una suba de más de 20%.

Ayer fue otra jornada positiva en el mercado de títulos públicos con un volumen récord de negocios de $ 2.230 millones (unos $ 770 millones). Pero, a diferencia de las últimas ruedas, aparecieron con más fuerza los inversores institucionales como las AFJP y los fondos comunes. De modo que la demanda ya no responde a los grandes operadores como los bancos sino que están participando hasta los pequeños desde las gestoras de fondos.

Consolidadas las expectativas inflacionarias en torno a 11% anual para este año, los bonos ajustables por precios (CER) concentran casi toda la demanda genuina. No se observan arbitrajes entre distintas series de bonos, sino que se trata de dinero nuevo que ingresa al mercado. Nadie vende para comprar otro título. Quienes tienen en su poder los apetecibles bonos ajustables por el CER se desprenden de ellos a cambio de mayores precios. Mientras quienes no dudan en comprar estos papeles convalidaron así ayer subas cercanas a 5%.

En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), el volumen de negocios concertados marcó otro récord con más de $ 1.440 millones (se hicieron además $ 11.858 millones en operaciones de pase) a los que se sumaron cerca de $ 790 millones en la Bolsa de Comercio.

• Destacado

Si bien el bono estrella sigue siendo el Discount en pesos, en la jornada de ayer se destacó el Par en pesos que en el MAE (el mercado que marca tendencia) hizo $ 50 millones con un precio de cierre de $ 47,75 lo que dejó una ganancia de 4,6% frente a la jornada anterior.

Por su parte, el Discount en pesos negoció $ 252 millones y registró una suba de 1,55% al finalizar en $ 124,4. De modo que ya superó los pronósticos más alentadores de la semana pasada, y ahora tras haber tocado ayer un máximo de $ 127 los operadores dicen que se perfila hacia otro récord. En este sentido, ayer se las vio muy activas a las AFJP en este bono hacia el cual fueron con la firmeza de quien está dispuesto a pagar con tal de quedarse con el activo. Esto explica además el recorrido alcista del Discount y el volumen operado que superó tranquilamente varios giros del mercado por toma de ganancias.

En este título público también se operó vía paridad, o sea cancelando la operación con dólares billete. En esta modalidad se hicieron u$s 18 millones con un precio de cierre de u$s 44,136 que dejó una mejora de 2,80%.

Cabe tener en cuenta que en lo que va del mes, el Discount en pesos acumula una suba cercana a 21% mientras el Par en pesos gana ya 21,2%. Como las preferencias de los inversores se centra en los bonos ajustables por el CER, el BODEN 2014 acompañó la demanda con un monto negociado de $ 211 millones. Tras tocar un máximo de $ 102 finalmente cerró en $ 100,345, lo que significa una suba de 1,36%. En paridad se negociaron otros u$s 8,5 millones, donde el cierre se ubicó en u$s 35,35 y una suba de 1,40%.

Entre los BOCON, el PRE8, que volvió al menú de los inversores, ayer no tuvo mucho volumen en cambio el PR12, negoció $ 55 millones marcando un precio de $ 171,05, lo que implicó una suba de 1,66%.