Falta apoyo financiero

(Desde Nueva York, Jaime Valdivia, que es analista jefe de Morgan Stanley, analizó por radio «América» la seria crisis argentina y por qué, pese a los apoyos políticos, la situación siguió empeorando.)

PERIODISTA: ¿Qué está pasando? Porque cuanto más apoyo político obtenemos, parece que el mercado más nos castiga.

Jaime Valdivia: Porque mientras el apoyo político no se traduce en apoyo financiero es poco lo que se puede hacer. En realidad, los precios no se están moviendo en función del acuerdo político que pueda obtener el ministro o el Presidente. El mercado se está moviendo en función de las características del canje y, sobre todo, de las características potenciales del canje para los inversionistas extranjeros. Usted sabe que va a ser un canje en el cual las garantías van a ser esencialmente el impuesto al cheque.

P.: Así es.

J.V.: Y que esto se va a extender por 30 años. En el canje extranjero, sería muy difícil pensar en que los extranjeros participarían en un canje, en el cual el impuesto al cheque es la garantía, por razones obvias.

P.: ¿A los extranjeros no les cerraría que la garantía sea el impuesto al cheque, porque ya está siendo usado para el tramo local?

J.V.: No sólo eso, sino porque es un recurso que está en pesos ¿sí? y la garantía de pago del gobierno sería una garantía en pesos y obviamente nadie sabe qué es lo que puede pasar con la convertibilidad, nadie lo puede asegurar, digamos, todos quisiéramos que se mantuviera por muchísimo tiempo, pero obviamente eso nadie lo puede asegurar.

Entonces lo que requiere el inversionista extranjero y no es nuevo, esto se vio en la renegociación de la deuda argentina bajo el plan Brady, se recurrieron a garantías que consistían en bonos del Tesoro estadounidense que son negociables y en moneda dura.