Fijan duras metas para que no haya inflación

• El superávit primario al que se compromete el gobierno para 2003 es de 2,5 por ciento del PBI, en línea con lo ya incluido en el presupuesto.

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• La base monetaria deberá ubicarse en $ 1.000 millones por debajo del nivel de fin de diciembre. Esto significa una absorción respecto de los niveles actuales de 1.500 millones de pesos.

• La necesidad de evitar un aumento mayor en la cantidad de pesos en circulación obligará a emitir LEBAC por una cifra muy significativa. El objetivo es esterilizar la inyección adicional.

• Aunque no figura explícitamente en la carta de intención, el monto podría ascender a unos $ 4.000 millones más de lo ya emitido en la actualidad. De esta forma, el stock de LEBAC a fin de 2003 ascenderá a $ 8.000 millones.

• Es muy probable que el Central se vea obligado a subir las tasas de interés para tomar semejante cantidad de fondos en los próximos meses. Esto, a su vez, puede jugar en contra de la reactivación.

• Según el FMI, la inflación de 2003 ascendería a 35%. Pero en el Central se mantienen firmes con la estimación de 22 por ciento que se incluyó en el presupuesto.

• En cuanto al dólar, el Central defendería una banda entre $ 3,30 y $ 3,50. En el programa monetario elaborado con el FMI, se estimó (sólo a modo de ejercicio) un dólar de $ 3,85.

• La necesidad de evitar una mayor expansión de los pesos en el mercado también restringirá mucho la capacidad del Central de comprar dólares para evitar una mayor caída de la cotización.

• Por eso, el acuerdo con el FMI incluye una mayor liberación del control de capitales, con el objetivo de alentar más la demanda de dólares por parte del sector privado.

• Las reservas del BCRA terminarían el año levemente por encima de los u$s 11.000 millones a fin de junio. Los pagos a los organismos son totalmente reembolsados e incluso el balance termina siendo favorable al Central en unos 180 millones de dólares.

• Se incluye una cláusula de compromiso ante el caso de un incremento de amparos o redolarización de los depósitos. Simplemente, se dispone que la situación será revisada en caso de un cambio sustancial en las condiciones económicas.

El stand-by acordado tiene características particulares, al tratarse de un