Fondos Comunes de Inversión Rembrandt Acciones Argentinas

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Variable Valor Patrimonial del Fondo: U$S 1.888.945
Cantidad de Cuotapartes 41.473
Valor cada mil Cuotapartes 45,55
Sociedad Gerente: ABN AMRO Asset Management Argentina SGFCI S.A.
Sociedad Depositaria: ABN AMRO Bank
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 116 del 30 de junio de 2000

FUNDAMENTOS

Una calificación asignada por Standard & Poor's es una opinión actual de las habilidades del management de las inversiones de un Fondo combinada con el nivel de retornos ajustado por riesgo. En opinión de Standard & Poor's, Fondos que adhieren a procesos internos de control disciplinados y exhiben un management estable y fuerte son, más probablemente, a largo plazo, capaces de proporcionar retornos ajustados por riesgo por encima de la media del mercado, en relación con Fondos con características de inversión similares.

La calificación está basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a una buena performance de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portafolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor's sobre la capacidad en el management del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor.

Rembrandt Acciones Argentinas es un fondo común de inversión administrado por ABN AMRO Asset Management Argentina S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 9 Fondos de Inversión con aproximadamente 542,25 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 7,26% de la industria de Fondos.

La política de inversión de la Sociedad Gerente para los bienes del Fondo se ajustará a lo siguiente: La diversificación de valores tenderá a obtener una cartera equilibrada de valores mobiliarios preferentemente accionaria, que representen los distintos sectores de la economía de tal manera que el inversor pueda ser participe del crecimiento promedio de la actividad económica sin perjuicio de las limitaciones que establece el Reglamento de Gestión y las normas de la Comisión Nacional de Valores.
A pesar de la Política de Inversiones dispuesta en el Reglamento de Gestión, el Directorio ha definido, en el Acta de Directorio Nro. 116 de 30 de Junio de 2000, la siguiente Política de Inversión, la cual encuadra dentro de la establecida en el Reglamento del Fondo.

Las inversiones aprobadas son las siguientes:

• Acciones de empresas cotizantes en su mayoría integrantes de los Indices Merval y Burcap. Acciones de otras empresas hasta un 20% del patrimonio del Fondo.
• Títulos Públicos emitidos por el Estado Argentino.
• Opciones y/o futuros de Títulos Públicos y/o Privados autorizados, utilizados para cobertura.
• Cauciones y/o pases bursátiles en pesos y dólares con posición activa.
• Hasta un 20% del patrimonio del Fondo en acciones que coticen en bolsas o mercados del exterior.
• Al menos el 80% de los activos deberá contar con calificación de grado no especulativo (Investment Grade). En el caso de acciones emitidas en el exterior, los emisores deben poseer una calificación crediticia, o de su deuda subordinada de largo plazo, también de grado no especulativo otorgada por Sociedades Calificadoras inscriptas en el registro especial de la Comisión Nacional de Valores.
• A la fecha de revisión el Fondo estaba compuesto por acciones en un 95,93% y derivados 0,68%, mientras el porcentaje restante se encuentra en disponibilidades. La liquidez del Fondo está sostenida por las características de las acciones que tienen posibilidad de liquidación inmediata y conforman, en la actualidad, el 99,5% de la cartera de inversiones. Puede decirse que el Fondo tendrá liquidez necesaria para hacer frente a rescates por cuenta de sus cuotapartistas. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 1,88 millones, esto implica una importante disminución del 56,09% durante el último trimestre. La cantidad de cuotapartes al momento de la revisión es de 41,47 millones, mostrando una disminución del 22,87% durante el último trimestre A la fecha de calificación, el valor de la cuotaparte era $ 45,55, la cual ha tenido un retorno mensual de (26,09)% y trimestral de (43,53)%. La volatilidad histórica se observa en forma absoluta y en forma relativa a un índice, que representa la política de Inversión del Fondo y de otros fondos con objetivos de inversión similares.
• La volatilidad trimestral anualizada del Fondo es de 54,07%, mientras el índice alcanzó una volatilidad trimestral anualizada de 42,97%. El análisis de la performance del valor de la cuotaparte del Fondo es histórico y no se utiliza para predecir los retornos futuros. Los retornos y el valor de los activos netos pueden variar produciendo ganancias o pérdidas al inversor en el momento de la venta de las cuotapartes. La performance de Rembrandt Acciones Argentinas ha demostrado en los 3 últimos períodos discretos de 6 meses finalizados en Septiembre de 2001 una consistencia media con respecto a sus pares.
• De acuerdo al análisis anteriormente mencionado, corresponde asignar al Fondo Rembrandt Acciones Argentinas la calificación “V-2” Esta calificación será asignada a aquellos Fondos que demuestren altas cualidades de management y de consistencia en las inversiones, con retornos ajustados por riesgo por encima del promedio con respecto a Fondos considerados en el mismo sector.