Fundación Capital prevé más crecimiento si la reestructuración es exitosa

La probabilidad de éxito en la reestructuración de la deuda pública aumenta como consecuencia de la holgura fiscal y el mayor crecimiento económico, consideró hoy la Fundación Capital.

En este sentido, la entidad indicó que el repunte económico podría superar el 7,5 por ciento este año y el superávit primario consolidado podría llegar al 5,8 por ciento del PBI (4,2 de la Nación y 1,6 de las Provincias).

En todo caso, la FC señaló que "la preocupación de las autoridades económicas y políticas pasa por mantener el ritmo de crecimiento para el próximo año".

Afirmó que el país "necesita arribar a una reestructuración exitosa de la deuda pública y recomponer la relación con el FMI, para mejorar el horizonte de los agentes económicos como para que el crecimiento económico del próximo año no sea una fuente de preocupación".

La entidad que fundó el actual presidente del Banco Central, Martín Redrado, advirtió que "el principal obstáculo que hoy se vislumbra es la concreción de una reestructuración exitosa de la deuda, que sea capaz de abrir la posibilidad de recomponer la relación con el FMI".

En su informe económico semanal, la Fundación aseguró que "se acerca la fecha de lanzamiento del canje de deuda del gobierno nacional, hecho que podría iniciar el camino para que Argentina deje atrás el principal problema para que el país continúe en la senda de normalización de las variables macroeconómicas".

Indicó que hasta ahora el Gobierno se aseguró el canje con las AFJP y que podría sumar a bancos, compañías de seguros y Fondos Comunes de Inversión, con lo que la adhesión podría llegar al 40 por ciento.

A partir de estos números, el Gobierno debería enfocar la negociación hacia los inversores institucionales del exterior (entre 10 y 15 por ciento de la deuda en default) y los tenedores minoristas locales y extranjeros (entre 50 y 45 por ciento).

Al evaluar los elementos a favor que tiene el Gobierno para cerrar la operación, la entidad indicó que uno de ellos se vincula con el "cambio favorable en las condiciones financieras internacionales, con tasas de interés a largo plazo sobre los bonos americanos que descendieron en los últimos 60 días".

"En el caso de los inversores minoristas, esta claro que el mero transcurso del tiempo y el escenario internacional con tasas de interés muy bajas en los mercados maduros, podrían disparar un cambio en la postura", señaló la FC.

En tanto que en el caso de los inversores institucionales, "las dificultades para ejecutar bienes de Argentina por la vía judicial, sumado al hecho que una parte importante de la deuda en cartera de estos fue comprada a valores por debajo de los de canje podría jugar en el mismo sentido".

En este sentido, precisó que el sector público nacional tendría un superávit primario de 6.100 Millones de dólares y el provincial, 2.300 Millones.

Por otra parte, la entidad advirtió que "aún bajo el supuesto de una reestructuración que involucre al 100 por ciento de la deuda en default, Argentina tendría que afrontar un bache por financiar de unos 5.000 Millones de dólares, lo que pone en evidencia la importancia de una normalización en la relación con el FMI".