El Banco Central percibe «nuevos factores de riesgo» para las economías emergentes. Así lo establece la entidad que preside Martín Redrado en el Boletín de Estabilidad Financiera correspondiente al primer semestre que se distribuyó ayer.
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Estos son algunos puntos principales que destaca la institución para monitorear en los próximos meses y que podrían influir en el comportamiento de los países en vías de desarrollo:
La volatilidad de los flujos de capitales a nivel internacional está influida por los cambios en la política monetaria de los principales bancos centrales.
El incipiente endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón generó el desarme de posiciones de quienes se habían endeudado en yenes. Esta tendencia introdujo mayores incertidumbres en los mercados financieros al implicar una mayor volatilidad de los flujos de capitales.
Hacia finales de febrero de 2007 se observó un nuevo período de volatilidades, con caída global, en los mercados de acciones, deterioro de deuda emergente y refugio en los activos del Tesoro norteamericano. Se produjo una abrupta caída de la Bolsa china, preocupación por la evolución de la economía estadounidense y la intensificación de ciertos riesgos geopolíticos.
Este período de mayor turbulencia no estuvo, en principio, vinculado a un cambio en los «fundamentals», y debe considerarse en el marco de un lapso de apreciación previa en las diferentes clases de activos en un contexto de abundante liquidez a nivel internacional.
La evolución del precio del petróleo presenta una volatilidad intrínseca, afectado por conflictos geopolíticos, impone cierta incertidumbre en los niveles de inflación y, así, en la tasa de referencia de las principales economías.
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