Huir del dólar

El dólar continúa en caída libre. El euro volvió ayer a superar el nivel de u$s 1,52 y las principales monedas del mundo continuaron ganando espacio. Todo apunta contra el dólar: la perspectiva de una recesión en Estados Unidos, la fuerte baja de la tasa por parte de la Reserva Federal y un gran déficit fiscal por el gasto de la guerra con Irak. Los inversores se alejan y optan por monedas alternativas como refugio de valor, entre las que sorpresivamente sobresale el real brasileño. Fue la de mayor apreciación en 2007 y apunta a repetir este año.

El arranque de marzo para los mercados fue más de lo mismo respecto de lo que se vivió en el primer bimestre del año: nerviosismo entre los inversores y extrema volatilidad en las cotizaciones. Luego de un arranque con fuertes caídas en Asia y Europa, la Bolsa neoyorquina consiguió estabilizarse recién al cierre, mientras que el dólar continuó su caída libre.

Todos los datos que se divulgan en los Estados Unidos no hacen más que reflejar la debilidad de esa economía. Todo apunta hacia una recesión, aunque por ahora se trata de una brutal desaceleración hasta niveles cercanos a 0% de expansión del PBI. Por eso, el dólar volvió a caer a 1,52 contra el euro y contra el resto de las principales monedas del mundo, en particular el real brasileño. El oro, el petróleo y los productos agrícolas siguen batiendo récords, como contracara.

Manufacturas

La semana arrancó para Wall Street con la divulgación del índice de manufacturasen Estados Unidos correspondiente a febrero. Arrojó un nivel de 48,3 puntos, lo que indicó contracción en la actividad de las fábricas. Sin embargo, el dato fue levemente mejor que lo que habían previsto los analistas, lo que permitió que el Dow Jones revirtiera la caída que había mostrado en la apertura. El principal indicador de la Bolsa neoyorquina terminó con un negativo de apenas 0,06%.

Mucho peor les fue a otros mercados. La más afectada fue la Bolsa de Tokio, con un derrumbe de 4,50%, mientras que el resto de las Bolsas asiáticas cayó 3%. También los mercados europeos finalizaron con un rojo de entre 1,3% y 2%.

Pérdidas

Lo que más afecta a los inversores es la debilidad de los bancos. Nadie se anima todavía a ponerles una cifra definitiva a las pérdidas por la exposición a créditos «subprime», pero algunos informes sugirieron que la cifra podría extenderse a los u$s 600.000 millones.

Como resultado, se viene produciendo un fenómeno singular en las últimas jornadas: se mantienen y hasta suben fuerte por momentos las acciones vinculadas con el sector petrolero, pero se desploman las entidades financieras. Las acciones del Citi, que habían tocado el año pasado niveles superiores a los u$s 55, no paran de derrumbarse y se ubicaban ayer en sólo u$s 23. Significa que el banco perdió la mitad de su capitalización bursátil en poco más de seis meses. Y algo similar sucedió con el resto de las acciones financieras, tal como lo reflejan los distintos índices relacionados con el sector.

El mercado aguarda ahora nuevos indicadores de actividad en los Estados Unidos, hoy -por ejemplo- relacionados con el uso de servicios públicos. Además, Ben Bernanke volvería a hablar ante el Congreso y podrían surgir más definiciones sobre la política relacionada con las tasas de interés. Por lo pronto, aumentaron las chances de una reducción de 0,75% por parte de la Fed en su reunión del próximo 18 de marzo. Así lo indicaba, al menos, la cotización a futuro de los bonos del Tesoro. Es que cuando aumenta la volatilidad en Wall Street, enseguida se deduce que Bernanke bajará de manera aún más agresiva las tasas para sostener el crecimiento.

En cuanto al futuro del dólar, cuya debilidad hoy es un factor de desestabilización, algunos informes sugieren la necesidad de acciones coordinadas entre los principales bancos centrales del mundo. Un trabajo del UBS indica que Estados Unidos, Europa y Japón deberían actuar de manera «coordinada». Se entiende que será poco lo que puedan realizar el Tesoro norteamericano o la Fed de manera autónoma para defender la cotización. En abril deben reunirse los ministros de Economía del G-7 en Washington para discutir sobre la evolución de las finanzas a nivel mundial. Y una forma de preparar dicho encuentro podría ser una acción coordinada para influir en la cotización de las monedas.