La crisis pareció tomar alguna senda

Si algo sugiere la jornada de ayer, es que de a poco las aguas se van aquietando y tienden hacia eso que podríamos llamar "normalidad". Claro que el camino no está libre de problemas. Por lo pronto, si bien el Dow ganó ayer 0,32% al cerrar en 13.121,35 puntos, durante la mitad de la rueda se movió del lado perdedor. Lo que es más, el S&P 500 finalizó en baja y el sector bancario (por donde pasa en estos momentos el corazón de la crisis) retrocedió 1,4% (a pesar que arrancó en suba y la Fed "inyectó" u$s 3.5000 millones al sistema -el BoJ y el BCE hicieron otro tanto-). A esto último contribuyó de manera especial la noticia de que uno de los pilares del mercado -el Deutsche Bank-recurría a la "ventanilla de descuentos" de la Reserva Federal para hacerse de fondos, y la merma en la tasa de los treasuries a un mes (pasada la una de la tarde, retrocedía a un "disparatado" 1,4% anual -frente a 4,5% de una semana atrás-reflejando el influjo de fondos provenientes del desarmado de algunos de los instrumentos híbridos más complejos).

Hay que tener en mente que ahora las empresas financieras no sólo se están haciendo de fondos para pagarles a sus disgustados inversores (Thornburg Mortgage), sino también para enfrentar cualquier nueva crisis (KKR Financial) que pudiera sobrevenir en el corto o mediano plazo, lo que de alguna manera complica más el separar "la paja del trigo".

Es cierto que tuvimos algunos papeles como Lowe´s, Alcoa y Union Pacific que subieron por motivos que les fueron propios, pero esto no significa que el repunte que tuvieron en la última hora los grandes indicadores bursátiles no pueda ser cuestionable, ya que fue el sector de " materias básicas" (que aún pierde 14% desde el máximo del 19 de julio) el motor de la suba al ganar 2% cuando se dispararon algunas órdenes de "cobertura".

Tal vez lo mejor para los tenedores de acciones fue que ayer "lo bursátil" pasó a segundo plano (el volumen operado fue bajo) y la acción se concentró en el mercado de tasas. Es claro que la crisis sigue, pero haya sido el de ayer apenas un día de descanso o uno de verdadero ajuste, de todas formas fue bienvenido.