La inflación en junio subiría a 0,6%. Dudas por precios reprimidos

Las primeras estimaciones sobre los movimientos de precios este mes coinciden en que podría llegar a 0,6% la suba del costo de vida. Estará muy lejos del anhelo del secretario de Coordinación, Guillermo Moreno, que había basado todo su accionar -presiones a empresarios incluidas- en lograr inflación cero este mes. Pero en función de lo que se esperaba a principios de año, no es mala noticia. Los primeros seis meses cerrarían con 5% de inflación minorista. En momentos en que se acrecienta la puja con Roberto Lavagna, Felisa Miceli podrá exhibir este año un alza de precios de 11% contra 12,3% con que cerró el año pasado. Pero no todo es positivo. En primer lugar, ese 11% sigue siendo elevado. Y luego, más preocupación genera lo reprimidos que están varios rubros que componen el índice de precios minoristas.

Otro factor que contribuye a reducir la inflación interanual es el casi nulo aumento en los bienes y servicios regulados por el gobierno, que cada vez se encuentran más atrasados.

Aunque el costo de vida en mayo fue 0,5% -mejor de la esperado-, entre analistas y empresarios crece la preocupación por la inflación subyacente y por la reprimida. Por un lado, la señal de alerta es, que si bien se interrumpió la tendencia ascendente, el índice de precios anual está estancado hace cuatro meses en 11%. Pero además, existe una inflación reprimida, que algunos estiman en un ajuste de 10 a 15%; más otro componente creciente, que es el subyacente.

El peligro es que la sensación térmica de la gente respecto a los precios se despierte de golpe frente a un índice que no refleja la realidad de los consumidores.

Debe tenerse en cuenta que la inflación subyacente, también definida como núcleo, explica el efecto de la demanda agregada en los precios ya que excluye los bienes con acuerdo, estacionales y regulados. En la inflación reprimida, están los precios que controla el gobierno.

Datos clave

¿Cuáles son los datos clave que miran los analistas?

Los precios libres venían de una tasa anual de 14,5% en diciembre pasado y tras bajar a 13,5% a principios de año volvieron en mayo a 14,3%.

La inflación núcleo, que excluye los precios con acuerdo, los estacionales y los regulados, de 14,2% en diciembre 2005 se mantiene en 12,8%.

El índice general de precios pasó de 12,3% a 11,5%.

Los precios con acuerdos vienen de una inflación anualizada de 9,5% en diciembre pasado y luego de bajar a 7,8% crecieron a 8,5%.

Los regulados bajaron de 4% a 1,7%. Este es el germen de la inflación reprimida. Son los precios que controla el gobierno. « Estamos acumulando presiones inflacionarias pero no de la magnitud del 'rodrigazo' (que fue un ajuste de 100%)», advirtió días atrás el economista Miguel A. Broda.

La inflación es generalizada. Analizando el porcentaje de rubros que conforman el índice núcleo que presenta aumentos de 1% o más, se observa que ya comprende a 50% cuando a comienzos del año era 32%. En el caso de los precios libres el porcentaje se eleva a 54%.

Cabe señalar que el IPC núcleo reúne a 69% del IPC general, los precios regulados son 20,1% y los estacionales 10,8%.

Ahora bien, dentro del IPC núcleo, 7,4% es carnes, 17% son precios con acuerdos y 41,1% precios libres.

Según el ex ministro de Economía, Ricardo López Murphy, «el gobierno se encuentra preso en la trampa que impulsa bombear la demanda agregada en un contexto de alta utilización de la capacidad instalada, con una protección importante frente a la competencia externa y un objetivo de recomposición de reservas financiado con expansión monetaria, frenando con una combinación de esterilización, superávit fiscal y acuerdos de precios las consecuentes presiones inflacionarias». Con esta lectura sostiene que «el problema es que el primer instrumento sale cada vez más caro, que la política fiscal se hace cada vez más expansiva, y que en este contexto, los acuerdos de precios son cada vez más rígidos e ineficientes».

Esto significa que la fuerte reducción de la capacidad ociosa sin desacelerar la economía implica tasas de inflación subyacente en aumento, del orden de 1% mensual promedio.

La consultora MVA Macroeconomía hace hincapié también en este aspecto al señalar que «los acuerdos están haciendo cada vez más foco en los rubros que conforman el IPC, lo cual genera el peligro que la evolución del índice se disocie con lo que ocurra con la inflación, que sigue mostrando una tendencia sostenida desde hace tiempo en aquellos rubros que no están regulados y cuya oferta está atomizada». «En la medida que aumente la sensación térmica, de que la inflación es bastante más alta que el IPC, se corre el riesgo que el índice deje de ser representativo para alinear expectativas», afirman.

Por su parte la Fundación Mediterránea considera que «si la diferencia entre la inflación núcleo y el IPC ya no es tan notoria, se debe a que los acuerdos de precios entre el gobierno y varios de los empresarios de los distintos rubros también están limitando el verdadero ajuste de precios incluso entre los rubros de la núcleo».

El gobierno especula con que durante un cierto tiempo la lectura de la tasa de inflación, por parte de la gente, puede dar la impresión de una baja por la acción de precios controlados, que no será reflejada por la sensación térmica de los consumidores.

Pero los consumidores ven día a día como surgen, por ejemplo, innumerables cargos adicionales en todos los servicios que antes eran gratuitos (desde el cubierto en los restoranes, los deliveries, reducción de servicios en coberturas de seguros y salud, transporte en los colegios). A esto también se suma cambios en la calidad de los productos y de condiciones de compra y venta.

Otro factor que contribuye a reducir la inflación interanual es el casi nulo aumento en los bienes y servicios regulados por el gobierno, que cada vez se encuentran más atrasados.