Las acciones bien y el dólar pésimo

Terminó el año, y si bien las últimas ruedas podemos decir que fueron algo «desilucionantes», nada podrá hacer olvidar que es la primera vez en cuatro años que el mercado bursátil norteamericano termina del lado ganador. Es cierto que se contó con la artillería pesada, desde los recortes impositivos más grandes de las últimas décadas para los tenedores de acciones, pasando por las tasas más bajas en prácticamente medio siglo a lo que se sumaron toda clase de estímulos adicionales desde el gobierno. Es claro que la primera jornada hábil de enero no es el momento apropiado de pensar si el premio ha sido consistente con el costo de todo esto, especialmente cuando siguen los brindis por el impresionante 50% que ganó el NASDAQ en los últimos doce meses, un valor excedido sólo en 1971 cuando las cotizantes del mercado electrónico treparon 57% y en 1999 cuando «volaron» 86%. Si bien ante estos números 25,3% que ganó en los últimos 365 días el Promedio Industrial luce casi «pobre», en la medida que la mayor parte de los analistas coinciden en que es muy difícil que en 2004 las acciones repitan su performance, hace que las «Blue Chips» luzcan más seguras que los papeles de la «nueva economía». Esto es lo que explicaría ruedas como las del miércoles, cuando el Dow trepó 0,28% cerrando en 10.453,92 puntos, en tanto el NASDAQ cerró con una merma de 0,32%. Si bien es claro que el frente accionario sigue luciendo «atractivo», el continuo desplome del dólar frente a las demás monedas, muestra que la confianza no es tanta como se supone sino que las ganancias, son mucho menores que lo que se dice.