Las AFJP prefieren plazos fijos y acciones externas

Las inversiones de los fondos de pensiones (AFJP) ascienden a más de 39.000 millones de pesos, lo que representa más del 130 por ciento de las reservas internacionales del Banco Central.

De acuerdo con los últimos movimientos de las carteras de las AFJP se observa un importante flujo hacia las colocaciones a plazo fijo, que ya totalizan más de 1.026 millones de pesos (equivale a 2,63% del total general).

También las Letras del Banco Central (Lebac) fueron uno de los destinos elegidos por las AFJP, que tienen invertidos unos 436 millones de pesos (son 12% del total emitido por el Central) en esos papeles.

Respecto del nivel de liquidez, es decir la cantidad de dinero disponible en caja para invertir, comenzaron febrero con aproximadamente 494 millones de pesos (1,26% del total general).

Otras de las opciones de inversión que acaparan el interés de las AFJP son los acciones extranjeras, vía CEDEAR (acciones extranjeras que cotizan en la Bolsa local), con 2.233 millones de pesos (5,71% del total general); y los fondos comunes que invierten en acciones y bonos extranjeros, que reúnen unos 300 millones de pesos. En aras de diversificar y aumentar las posiciones en activos extranjeros, las AFJP tienen unos 65 millones de pesos en bonos corporativos y estatales emitidos en el exterior.

•Cartera

En cuanto a las acciones de empresas locales, la cartera del sistema muestra un total de 2.688 millones de pesos, lo que representa casi 7 por ciento de las inversiones totales. Entre los papeles que se destacan por su peso relativo dentro de las tenencias totales figuran Pérez Companc, con 745 millones de pesos; Siderar, con 399 millones; Molinos, con 235 millones; Telecom, con 225 millones; Aluar, con 163 millones, y Transportadora Gas del Sur, con 128 millones.

En la primera quincena de enero pasado, las AFJP habían cancelado más de 31 millones de pesos de sus colocaciones a plazo fijo, reduciendo el total a 957,5 millones. Pero en la segunda parte del mes, cuando ingresa el grueso de la recaudación, se observa un aumento importante en los depósitos a plazo fijo que crecieron a un total de 1.026,1 millones de pesos. Las entidades que concentran la mayor parte de los plazos fijos son el Banco Nación, con 355 millones; el Banco Río, con 352 millones; seguidos por el BBVA Francés, con 142 millones; el HSBC, con 116 millones, y el Banco Macro, con 20 millones. Del total colocado a plazo fijo, 832 millones vencen este mes; 162 millones, en marzo; unos 21 millones, en abril, y 11 millones en julio.

La estructura de la cartera de inversiones del sistema muestra que 75,64 por ciento está concentrado en Títulos Públicos Nacionales, de los cuales más de 65 por ciento corresponde a los préstamos al gobierno nacional garantizados. Hay alrededor de 1 por ciento en títulos emitidos por gobiernos provinciales y municipales.

En bonos de deuda privada (obligaciones negociables), las AFJP ostentan menos de 500 millones de pesos, o sea 1,24 por ciento del total general.

En fondos comunes de inversión hay otro uno por ciento, 390 millones, de los cuales 118 millones pertenecen al fondo Rembrandt Amro Ahorro Pesos. También hay inversiones por 248 millones de pesos en fondos comunes abiertos que canalizan el dinero en mercados extranjeros; y otros 674 millones de pesos en fondos de inversión extranjeros negociables.

El resto de las inversiones se distribuye entre fondos de inversión directa (57 millones), fideicomisos financieros estructurados (73 millones), otros fideicomisos financieros (171 millones); y 367 millones de pesos en bonos provinciales y plazos fijos para las economías regionales.

En lo que va del año, la cartera de inversiones de las AFJP creció en casi 400 millones de pesos, o sea más de 1 por ciento.

Debe tenerse en cuenta que la capacidad de inversión de las AFJP se redujo fuertemente cuando se dispuso bajar temporariamente el aporte de los trabajadores de 11% a 5%. Esto significó que la recaudación mensual de las AFJP cayera a niveles de 150 millones de pesos cuando históricamente, y con un alto nivel de evasión, se ubicaba en más de 300 millones promedio.