Gobierno captó u$s950 M en Letes a 217 días (pagó 4,75%)

El Gobierno colocó ayer u$s950 millones a través de la licitación de Letras del Tesoro (Letes) en dólares a siete meses (217 días), con lo cual renovó la totalidad de los vencimientos para esta semana. El Gobierno ofreció una tasa del 4,75% nominal anual (4,79% TIREA) por estos títulos y recibió 7.185 órdenes de compra por un total de u$s974 millones. De esta manera se aplicó un factor de prorrateo del 97,8173%, de acuerdo con el Palacio de Hacienda.

La de ayer fue la primera licitación en la cual los inversores pudieron suscribirse a las Letes únicamente en dólares, tras el cambio de normativa. Hasta el momento los ahorristas podían adquirir estos títulos al valor del tipo de cambio mayorista que mide el Banco Central, con lo cual podían comprar divisas a un valor menor que el del billete oficial. De todas formas, estos títulos de corto plazo siguen siendo atractivos para los inversores más conservadores, ya que no están expuestos a la volatilidad y ofrecen tasas muy superiores a las de los plazos fijos en moneda extranjera.

Desde Portfolio Personal señalaron que la tasa del 4,75% “es un rendimiento interesante para una posición conservadora, en especial dada la coyuntura actual”. “Si se la compara frente a los retornos que presenta la curva de Letes actual, de hecho, las Letras que vencen entre junio y julio ofrecen una tasa nominal anual de entre 3,75%-4%”, precisó. A su vez, “el bono dual 2019 presenta actualmente una TNA también cercana al 4%”, agregó. Y manifestaron que “las letras licitadas vencen en pleno calendario electoral, aunque más allá de la volatilidad transitoria, consideramos que este elemento no implica ningún riesgo mayor. En el plan financiero del Gobierno, la idea en cada vencimiento de Letes es lograr una renovación por arriba del 60% y distribuir las obligaciones para evitar una concentración de pagos en un único momento”.

Vale recordar que en el acuerdo firmado entre el Gobierno y el FMI, el oficialismo se comprometió a reducir el stock de deuda en dólares, con el objetivo de reducir los riesgos de default en el futuro. En este marco, a lo largo del año pasado, la cantidad de Letras en manos de privados se redujo u$s7.400 millones en 2018, terminando en u$s9.700, según el programa financiero presentado por la Secretaría de Hacienda, la cual aclaró que “el stock de Letes en manos de inversores domésticos permaneció estable mientras que los extranjeros pasaron de representar casi la mitad del total en enero a un 16.5% a fines de diciembre”.