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• Pero poco importa lo pasado, sino cuánto más pueden seguir subiendo los papeles locales. En este sentido, con respecto a los títulos, conviene tener en cuenta un dato que aportaba un experto de un banco extranjero. Ayer puntualmente se vio mucha demanda de los títulos que poseen un cupón con el premio que se da a los tenedores por el mayor crecimiento de la economía. En la jerga del mercado, se lo conoce como el «GDP unit» (siglas en inglés del PBI). Es que los inversores ya descuentan que este año se crecerá 8% y en el peor de los casos, 4,5% en 2006. Este efecto se puede ver claramente en la performance ayer de los bonos que tienen este cupón que premia por el mayor PBI y los que no lo tienen. Claramente subieron mucho más los primeros. A ese cupón (cotizará en forma independiente del título al cual pertenece a fines de noviembre) ya se le otorga un valor de u$s 5,50. Cuando se lanzó el canje, su precio era cercano a cero, y hace 30 días se operaba a u$s 4.
• • Otro dato importante para tener en cuenta es que está subiendo todo lo que sea mercados emergentes. Este fenómeno no es exclusivo de la Argentina. Por ejemplo, hasta los bonos de la Venezuela de Chávez, con amenazas de expropiaciones y a la propiedad privada, están subiendo. Aquí, claro, juega un rol principal el despegue del petróleo que garantiza que este país esté con superabundancia de divisas, lo que hace a su deuda de muy bajo riesgo de default pese a los dichos de su presidente. Ayer treparon 2%.
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