Mal día ayer para los mercados, aunque en el medio de un mes positivo que asegura tranquilidad a operadores. Es que los bancos están obteniendo ganancias impensadas a casi seis años de la corrida y posterior derrumbe, tanto por la suba de los bonos argentinos como por la performance de la economía. Así, más allá de jornadas negativas, el clima es positivo en las mesas de dinero, hasta para recabar información de cuanto sucede en lo financiero.
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¿Hay que comprar euros o ya es demasiado tarde para hacerlo? Nadie se atreve a aconsejar comprar a estos niveles la moneda europea, ayer a 1,36 contra el dólar. Por lo menos recomiendan hacer una pausa de dos meses hasta tanto no aclare el panorama. En la plaza local, las compras de euros en casas de cambio representan por ahora tan sólo 20% de las operaciones cambiarias en las que obviamente el porcentaje restante se lo lleva la moneda norteamericana.
Curiosidades del mercado: hay furor de extranjeros por invertir en las monedas de países emergentes. Así el «carry» (cobrar los cupones) con los títulos de Turquía deja 14% anual. No apto para cardíacos: se está ofreciendo en la plaza un título de deuda de La Rioja que rinde CER más 10 puntos. Este BOCON proveedores riojano dejaría así un retorno de 18% en pesos (si lo pagan).
Un operador con buena memoria recordaba el síndrome que tienen los inversores en la plaza local desde el lanzamiento de la convertibilidad. «A diferencia de la sensación popular de que en la Argentina cada diez años hay una crisis económica, en los mercados financieros eso se reduce a dos años». Explicó que el despegue del mercado argentino con el lanzamiento de la convertibilidad y más que nada tras el cierre del plan Brady duró poco más de dos años hasta el 95, cuando sobrevino el efecto tequila. Tras también dos años de auge en mercados, vino la crisis del sudeste asiático. El mercado, tras digerirla, tuvo dos años positivos hasta que Brasil devaluó en el 99. A los dos años, el que entraba en crisis era la Argentina... Ahora el mercado local (especialmente los bancos que recuperaron utilidades) tuvieron un resurgir en 2005 y 2006.
¿Durará? Por lo menos, más allá de la numerología, no hay indicios de que sobrevengan crisis que repitan esos malos augurios.
Lo que está claro es que sobra liquidez en los principales centros financieros. Por ello, abundan las emisiones de deuda. Localmente, lo más comentado en este sentido fue lo de Edenor con su debut en Wall Street, que recibió una demanda cuatro veces superior a lo ofrecido (ver pág. 4). La quinta mayor entidad bancaria de China (el Banco de Comunicaciones) consiguió atraer un récord de suscripciones para ese mercado. La cifra de la operación lo refleja todo: 190.000 millones de dólares.
No impactó en el mercado el proyecto de ley que modificaba la Carta Orgánica del Banco Central. Es que esperaban, ironizando, que si hubiera intervenido Néstor Kirchner en la iniciativa, incluyera, en el mentado artículo 3, como meta de la entidad la de «mantener al dólar lo más alto posible. La inflación es lo de menos». Una interesante relación la aportó un economista replicando un paper de Alex Cukierman: «Cuanto menos independiente es un Banco Central, más inflación existe en el país en cuestión». Hizo el análisis tomando en cuenta lo sucedido en varios bancos centrales del mundo, con la curiosidad de que a la misma conclusión llega un trabajo efectuado en el de Venezuela, que no es justamente independiente.
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