Media máquina para rueda expectante

Sólo para no parecer "optimistas" (no lo somos, pero tampoco somos "pesimistas"), es bueno mechar cada tanto señales " desalentadoras". Para quienes gustan del análisis técnico y otras yerbas, vemos cómo la madre de todos los sistemas -la Teoría Dow-nos está dando hoy señales sobre un futuro no del todo auspicioso. Es que si bien el Promedio Industrial marcó en lo que va del año 33 nuevos récords (0,16% que retrocedió ayer al cerrar en 14.043,73 puntos fue achacado mayoritariamente a la baja del sector petrolero -el crudo cerró en u$s 79,02 por barril, según dicen por la recuperación del dólar ante el euro-y al feriado del mercado de bonos en conmemoración del "Día de Colón" -por el que muchos inversores prolongaron el fin de semana-), los del último mes no han sido confirmados por el Promedio de Transportes (la merma que tuvo ayer Ryder Systems es apenas un incidente más en un sector castigado), como exige la teoría para poder postular que estamos frente a un "bull market".

Ello tiene que ver por un lado con la inusual concentración que viene presentando la suba en un puñado de papeles (es interesante ver también que casi todas las "subas" se dieron con volúmenes "en baja") y por el otro, con que el futuro de la economía norteamericana sigue sin poder ser calificado como "brillante". Si en cambio seguimos al dinero "profesional", vemos cosas como que la volatilidad implícita en las opciones de venta asigna una chance de 24% (rondaba 16% a mediados de agosto) a un derrumbe de 10% en las acciones subyacentes antes de seis meses; que los u$s 13 billones que custodia State Street pasaron a la categoría de máxima aversión al riesgo (es decir: acciones, no) o que los u$s 10 billones que analiza EPFR siguen el mismo camino (la excepción: los fondos a mercados emergentes).

Para hoy el balance de Alcoa y las minutas de la última reunión de la Fed (cuando sorprendentemente decidieron recortar la tasa más de lo que esperaba el mercado, en base a datos claramente erróneos) podrían tomar el centro del escenario, así que por favor no nos haga demasiado caso, ya que cuando decimos que hay que tener mucho cuidado, también es de nosotros.