Mercados en alerta: EE.UU. volverá a elevar las tasas

El miércoles y el jueves se reunirá la Reserva Federal de Estados Unidos. Nadie duda de que habrá una nueva suba de tasas, la decimoséptima consecutiva. La mayoría se inclina por una variación de un cuarto de punto, como sucedió en las últimas 16 reuniones, y algunos economistas -pocos- apuestan a un alza de medio punto, a 5,50%.

Las declaraciones en las últimas semanas de los integrantes de la Reserva Federal, incluido su presidente, Ben Bernanke, tuvieron como argumento central que la suba de precios minoristas está por encima del máximo tolerable.

«Cuando hay señales bien claras de que la economía se desacelera, de que el mercado de acciones se satura y que el rendimiento del bono del Tesoro está por encima de 5,20%, ¿cuál es la necesidad de un alza de medio punto? Para mí, ésa no es ninguna probabilidad», dijo el ex gobernador de la Fed, Lyle Gramley.

Pero los economistas esperan que el texto del comunicado sobre política monetaria exprese más preocupación por la inflación, dejando las puertas abiertas para otra alza en la próxima reunión, el 8 de agosto, al tiempo que reconocerían que el crecimiento se ha moderado en el segundo trimestre.

«No dejarán las tasas en suspenso sin una evidencia clara de que el crecimiento se desacelera en la segunda mitad del año y no creemos que vean esa evidencia», dijo Dean Maki, economista de Barclays Capital en Nueva York. «El mensaje seguirá siendo que desean hacer más», agregó. Esta entidad ha subido a 6% desde 5,5% su pronóstico sobre a qué nivel llegarán las tasas, después de analizar las últimas cifras de suba de precios.

La inflación estructural, que elimina los costos volátiles de los alimentos y energía, subió 0,3% en mayo, por encima de lo esperado, a un ritmo anual de 2,4%.

«Se mantendrán inclinados al endurecimiento, pero no necesitarían apretar el gatillo de nuevo (luego de la reunión del miércoles y el jueves). Creo que la economía se desacelera más de lo que la Fed ha reconocido», dijo Josh Stiles, estratega de IDEA. «Hay mucho optimismo sobre la segunda mitad del año que yo no comparto», agregó.

Puertas abiertas

«Mi propia impresión es que las posibilidades son menos de 50% de que ellos (la Fed) lo repetirán en agosto. Pero tienen que dejar las puertas abiertas, dadas las cifras de inflación que hemos visto recientemente», dijo Gramley.

La futura alza de las tasas de Estados Unidos hizo que el rendimiento de los bonos del Tesoro subiera a 5,23%. Está en su nivel más alto de los últimos cuatro años. Esta mejor renta derrumbó a los bonos de países emergentes, ya que los inversores golondrina vendieron sus posiciones en títulos y acciones de estos países para refugiarse en activos menos volátiles. Por eso el dólar subió en el mundo las últimas tres semanas y se convirtió en el refugio de los inversores.

En las últimas cinco semanas, los inversores del exterior se deshicieron de 15.500 millones de dólares en acciones y bonos de la deuda de la región, según estimó Emerging Portfolio Fund Research.

Los precios de los bonos de países emergentes cayeron el viernes. En la Argentina la baja fue de hasta 1% en los bonos indexados en pesos y de 0,50% en los bonos en dólares. El bono global de Brasil con vencimiento en el 2040 considerado el papel de referencia de los mercados emergentes, cayó 0,50%.

El bono de referencia global de Turquía con vencimiento en 2030 cayó 2,69%.

Mientras tanto, el banco central de México mantuvo las tasas de interés estables enviando un mensaje para calmar a los inversores, quienes temen por las elecciones del 2 de julio. El peso de Colombia se debilitó para cerrar a 2.604,55 pesos por dólar, nivel no visto desde octubre de 2004.