Mercados pueden resistir la crisis

Washington (Reuters,EFE) - Tras superar la burbuja de precios (de Internet) de 2001, los mercados financieros ahora están en mejores condiciones para resistir la volatilidad, incluso pese a las previsiones de tasas de interés más altas y a la incertidumbre geopolítica, sostiene el FMI.

En un informe optimista sobre «Estabilidad financiera global», que analiza la salud de los mercados mundiales, el FMI dijo que la recuperación económica global, las fuertes bases de capital y la mejora en la práctica de gestión de riesgos han ayudado a las instituciones financieras a desenvolverse mejor.

«Aparte de un importante y devastador incidente geopolítico, o un ataque terrorista que mine de forma significativa la confianza del consumidor y, por lo tanto, la valoración de activos financieros, es difícil ver, a corto plazo, amenazas sistemáticas», dijo el organismo.

Para el Fondo, el riesgo más inmediato es que los inversores podrían volverse demasiado complacientes después de ver el suave ajuste de los mercados financieros ante el incremento de los tipos de interés.

Gerd Haeusler, consejero y director del departamento de mercados internacionales de capital del FMI, dijo que mayores alzas de los tipos de interés en línea con las expectativas del mercado no es probable que causen mucha confusión.

Haeusler también consideró que hay varias razones para creer que los altos precios del crudo no dañarán a los mercados financieros. Sin embargo, el informe precisó que la persistencia de estos altos precios del petróleo podrían debilitar el crecimiento y aumentar la inflación.

• Aprovechamiento

Las instituciones financieras han aprovechado la recuperación económica mundial para rellenar sus arcas, malogradas por las vacas flacas de hace unos años, al punto de que pueden, si es necesario, absorber shocks considerables.

El informe explica que la fortaleza de las instituciones financieras del resto de los países en desarrollo se puso a prueba con la perspectiva de la suba de tasas de interés en EE.UU., que provocó un repunte en los diferenciales de interés en la deuda de naciones emergentes en abril y mayo.

Los bonos de esos países llegaron a venderse a 560 puntos porcentuales por encima del precio de los títulos del Tesoro estadounidense, pero ahora han retrocedido a 412 puntos, su nivel de antes del repunte.

Puso como ejemplo a Brasil que «está siendo recompensado por su buena política en el pasado y se ha beneficiado no sólo por el crecimiento en la economía mundial, sino también por las circunstancias benignas en los mercados de capital», dijo. Entre lo que Brasilia ha hecho bien, a juicio del Fondo, es aprovechar los bajos tipos de interés para reducir su deuda y mejorar las condiciones de pago.

Sin embargo, el FMI valora que los mercados han reaccionado «con calma» al giro en la política monetaria en Washington, que se produjo finalmente en junio.

Para Haeusler, «los inversores están distinguiendo entre buenos y malos riesgos; es más, no les importa el riesgo, porque saben cómo ponerle precio, pero odian la incertidumbre». A pesar del episodio de abril y mayo, el Fondo estima que la volatilidad de los mercados ha sido baja gracias en parte a que la Fed está comunicando más claramente sus intenciones.

«Es improbable que aumentos adicionales en las tasas de la Reserva Federal en línea con las expectativas del mercado causen mucha agitación», explicó Haeusler.

Otra fuente de inquietud es el déficit de cuenta corriente de Estados Unidos -el indicador más completo del flujo comercial de un país-que registró un récord de 166.200 millones de dólares en el segundo trimestre de este año.

«Una fuerte baja del dólar podría, entre otras cosas, provocar pérdidas importantes» para los inversores que poseen títulos en dólares, indicó el FMI.