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Con este probable escenario, ¿cómo opera la quita en estos casos a los ahorristas?, ¿cuánto es el stock de deuda que le queda al país? Hay que tener en cuenta los siguientes factores:
• • ¿Cuánto es lo que se pierde al posponer el cobro 30 años exactamente? La tasa de interés es lo que refleja el valor del dinero en el tiempo. Y esa tasa refleja además el riesgo que implica cobrarle a quien promete el pago, lo que en el caso argentino es alto. Todo ello es lo que se pierde. Para el ahorrista con títulos en default, en el mercado financiero se utiliza el siguiente ejemplo. El bono Par con último vencimiento en 2033, y una tasa de interés prometida de 2% anual es equivalente a asumir una pérdida de 70% o poco más.
• Un dato adicional importante para considerar es que el gobierno quiere reducir el total de lo que debe. Pretende mostrar que el stock de deuda disminuye abruptamente, independientemente de cuándo venza o deba pagar esa deuda. Por ende, está interesado más en aplicar una quita de 75% en el valor nominal que en postergar pagos por 30 años. Esto, traducido para el ahorrista, significa que
• En este sentido si a estos títulos a 30 años se les reconoce un interés de sólo 1,5% anual, ya tendrían incorporada una quita de 80% prácticamente. Es un escenario altamente probable.
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