Para analistas, corrección de Bolsas mundiales durará aún unas semanas

Los mercados financieros mundiales atraviesan su peor corrección de los últimos cinco años, sacudidos por los temores de un contagio de la crisis de préstamos inmobiliarios de riesgo en Estados Unidos, y los expertos anticipan que los índices seguirán bajando a corto plazo.

"Es peor que las anteriores sacudidas de mayo de 2006 y de febrero pasado", afirmó Cyril Regnat, estratega de Natixis, quien espera que la bajada continúe en los mercados de acciones, en forma paralela a un fuerte desempeño de las obligaciones.

"Asistimos a un pequeño movimiento de pánico, pero está ligado a un inicio de año donde los grandes índices registraron tasas de crecimiento a dos dígitos", mientras los resultados de las empresas no fueron significativamente mejores a lo previsto, estimó Arnaud Riverain, analista de Arkéon Finance.

Y además "salimos de cuatro años de alza ininterrumpida de los mercados", agregó.

Justo antes del inicio de la corrección bursátil hace dos semanas, los índices alcanzaron máximos históricos en Asia y Estados Unidos, así como en Francfort. París y Londres registraron no obstante desempeños más mitigados.

Desde entonces, el CAC 40 y el Footsie borraron todas sus ganancias de comienzos del año. El Dow Jones y el Dax dividieron las suyas en dos, y cuentan desde ahora con una progresión de respectivamente 6% y 12% en 2007.

Hong Kong conserva una ganancia de 12% en el año y Shanghai registra récord tras récord, pese a algunos huecos estos últimos meses.

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, se mostró tranquilizador la semana pasada, al hablar de una "normalización de la apreciación de los riesgos" y llamar a los inversores a mantener "su sangre fría".

Pero su homólogo de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Ben Bernanke, advirtió que "según algunas estimaciones, las pérdidas asociadas a los productos de crédito 'subprime' son del orden de 50.000 a 100.000 millones de dólares".

Un analista que pidió el anonimato señaló que el índice Standard and Poor's 500, referencia de Wall Street, y el índice europeo Stoxx 600, ya vieron conjuntamente evaporarse unos 1,7 billones (1.700 millardos) de dólares de capitalización bursátil.

"Es más que la sola pérdida ligada al sector del 'subprime', y demuestra que los mercados anticipan un ajuste de las condiciones de crédito", destacó.

Esto ralentizaría las operaciones de compra por endeudamiento de los fondos de capital-inversión (private equity), y afectaría la actividad bursátil en relación a los últimos meses.

Une serie de malas noticias sobre la economía estadounidense contribuyó al "estrés" de los mercados, como la desaceleración en la actividad de servicios y las creaciones de empleo decepcionantes.

Para Cyril Regnat, la tendencia bajista continuaría hasta setiembre, y la ausencia de una gran cantidad de operadores durante el verano se traduciría en una menor liquidez y una mayor volatilidad.

También habrá que esperar a que los fondos especulativos y los bancos saquen a luz todas sus pérdidas ligadas a la crisis del "subprime" para que esta "purga" culmine, consideran los analistas.

Sin embargo, no creen que éste sea el comienzo de un retroceso duradero, y citan valorizaciones bursátiles razonables y resultados de empresas más bien buenos.

La crisis inmobiliaria estadounidense "no tendría un efecto negativo de más de 0,2% ó 0,3% sobre el consumo", agregó Riverain.

Los inversores escudriñarán mañana el comunicado de la Fed en busca de una señal que anuncie un eventual flexibilización de sus tasas de interés directrices.

Por ahora, los analistas apuestan todavía por un CAC 40 a entre 6.200 y 6.400 puntos a fines de 2007, y por un índice SP 500 a unos 1.550 puntos.