Paraliza al sector financiero lo que hoy decide el juez Griesa

El mercado local está paralizado por lo que defina el juez Griesa hoy en EE.UU. sobre el embargo planteado por el fondo buitre Elliot. Anoche trascendió que otros 7 fondos se sumaron a la demanda contra la Argentina. Era previsible ante la esperanza que tienen de poder cobrar algo del país. El cierre del exitoso canje de la deuda así se complicó inesperadamente. Este viernes estaba previsto que los bonistas que aceptaron la oferta recibieran los nuevos títulos Par, Descuento y Cuasi Par. Como la audiencia con el juez Griesa comienza hoy a las 18.30 hora argentina, los mercados seguirán operando con cautela. No sería de extrañar que el juez Griesa escuche a las partes y se tome tiempo para resolver sobre el caso Elliot. Están en juego u$s 7.000 millones de los viejos bonos, los que estaban en default, y que quienes aceptaron la oferta argentina los acercaron para ser canjeados. Esos bonos, ¿de quién son? Si para Griesa son de la Argentina, quedarán embargados para ser entregados a los fondos buitre. Si dice que son de los bonistas aún, no dará lugar a la demanda y habrá alivio en mercados.

A pesar de la fuerte baja de bonos (-3%) y acciones (-1,9%), provocada por la medida cautelar del juez Thomas Griesa de embargar bonos argentinos en default, se pueden rescatar dos datos positivos del mercado:

• Las caídas se produjeron con pocos negocios, señal de que los tenedores de bonos creen que la situación mejorará. Si el retroceso hubiera sido con fuerte volumen, significaría que nadie quiere quedarse con los bonos argentinos porque ven un futuro peor.

• En la hora final aparecieron compradores que recortaron las pérdidas que, en el peor momento del día, superaban 5%. El movimiento puede ser interpretado como que muchos compradores pensaron que esos valores eran el piso.

• Inquietud

El día había empezado mal en cuanto a precios, pero bien en cuanto a oferta porque era muy reducida y no alimentaba la baja. En medio de tanta inquietud, los que tenían pesos preferían prestárselos al Banco Central, quien salió decidido a absorber todo lo que pudiera del mercado. Vía pases, captó nada menos que $ 9.900 millones, un récord. Esta operatoria fue una auténtica aspiradora de fondos y ayudó a tranquilizar a los inversores en un día tenso.

De esta manera, en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se negociaron bonos por apenas $ 360 millones de los cuales $ 20 millones corresponden a los nuevos títulos poscanje. En la Bolsa en títulos públicos se hicieron sólo $ 155 millones. Estos montos son 40% de lo que se negocia en forma habitual.

Los bonos poscanje, que caían casi 4% en la mitad de la rueda, terminaron 2,30% abajo en el caso de los Discount en pesos y 2% cuando se trató de los Par en pesos. Estos bonos ahora valen 29 dólares. Los títulos defaulteados que se le entregaron a cambio al gobierno argentino cotizaban a 33 dólares. Si la confianza en la economía se mide por el valor de los bonos soberanos, hay un retroceso del país en estos últimos días.

Pero no todo lo que pasa con los bonos es adjudicable a un mal manejo interno. Ayer las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subieron a 4,644%. El viernes estaban a 4,59%. Esta tasa es la de referencia para los países y empresas. Cuanto más sube, más bajan los bonos de todas las naciones, en particular las emergentes. Ayer, por caso, Ecuador suspendió el intercambio de sus bonos Global 2012 por títulos que incluyeran una tasa inferior a 12% anual, y está dando marcha atrás en su decisión de tomar deuda por u$s 750 millones, ante lo adverso que está el mercado de capitales para Latinoamérica. El bono Global 2012 ecuatoriano que hace unos días llegó a valer 104 dólares, ayer bajó a 97,688.

Los bonos posdefault argentinos en pesos, que deberían estar al margen de la suba de tasas de Estados Unidos porque indexan por la inflación local, fueron castigados con bajas de 3,20% en el caso de los BOGAR y de 1,25% para los BOCON PRE8 y PRO12. El BODEN 2008, que cortó su cuarto cupón de servicio de deuda y se paga el jueves, cedió 0,85%.

Los bonos posdefault en dólares comenzaron muy mal el día con bajas que superaron 5%. Pero se recuperaron y la serie 2012 y la 2013 sólo terminaron 1,3% abajo.

Parte de la recuperación de estos bonos se debió a que el dólar está más fuerte. Aparecieron compradores genuinos, y ya el mercado no depende de lo que adquieran el Banco Central o el Banco Nación. De hecho ayer el Central sólo compró u$s 10 millones y el Nación, u$s 1 millón, mientras los cerealeros liquidaron u$s 43 millones que los bancos les sacaron de las manos. Al tiempo que el dólar se afirmaba, en el mercado futuro predominaban los compradores y los valores de todos los fines de mes cerraron en alzas de 0,50% promedio. En el mercado de Rosario, el Rofex, se negociaron nada menos que u$s 42 millones en los distintos fines de mes que terminaron cerca de los máximos del día. Las operaciones llegaron hasta julio, porque no había vendedores de fin de mes en el largo plazo. Hay cautela. Fin de marzo subió a $ 2,9260; abril, que hasta el miércoles valía lo mismo que marzo, se separó y ahora vale $ 2,9280; fin de mayo cerró a 2,9340 (+0,41%); junio terminó en $ 2,943 (+0,55%); y fin de julio vale $ 2,95 (+0,51%).

El dólar mayorista terminó a $ 2,92 y para hoy vale $ 2,9220 pero quedó muy tomador, lo que augura que puede abrir en alza. Después del cierre de ayer, para hoy había órdenes de venta por sólo u$s 27 millones, pocas para satisfacer la demanda de u$s 55 millones que hay del otro lado.