Piden al gobierno que recompre bonos

Domingo Cavallo está estudiando una propuesta recibida de un grupo de bancos en las últimas horas para asegurarse el éxito en los mercados de los anuncios que se hagan en Washington: se trata de que el Banco Central o alguna otra entidad oficial asegure el despegue de los bonos argentinos en las horas y jornadas posteriores al comunicado oficial del acuerdo con el FMI. Básicamente se trataría de compras del bono Global 2008 o FRB en la plaza financiera que, dada la iliquidez existente, no requeriría montos importantes.

La misma propuesta que recibió Domingo Cavallo le fue acercada al secretario de Finanzas, Daniel Marx, quien no le habría dado luz verde. Pero lo cierto es que con este paquete de ayuda del FMI y países del G-7 es real-mente la última oportunidad de que dispone el gobierno para superar la crisis de confianza. Y enfrenta amenazas importantes. Son las siguientes:

• Quienes hoy son optimistas con la Argentina ya están rebasados de papeles locales. Son las AFJP, compañías de seguros, bancos locales y algunos del exterior que por financiar al Tesoro en los últimos tres meses, ya cuentan en cartera Letras y bonos del Tesoro de todos los plazos y monedas que existen, y además participan en el bono patriótico a punto de cerrarse por u$s 1.000 millones.

• Por especulación o no, en Wall Street sigue reinando el escepticismo con la Argentina. Un reflejo fiel fue el informe de Joyce Chang y Eva Sánchez del JP Morgan (ver nota aparte) que da detalles del acuerdo por 15.000 millones de dólares que se podría cerrar con el FMI, pero concluyen señalando que no cambiarán su visión sobre el futuro del país (recomendaron bajar posiciones de la Argentina). Otro informe negativo lo dio Walter Molano, de BCP Securities.

• A Cavallo le describieron el siguiente escenario: «Si se anuncia el acuerdo y el Global 2008 sólo sube unos dos dólares, será tomado como un fracaso y volverá el pesimismo». Todo Wall Street, le dijeron los financistas que lo visitaron, «sin operar, estará quieto mirando las pantallas de los precios. Si nada pasa, enseguida lloverán órdenes de venta».

• Con sólo 200 millones de pesos, se puede asegurar un despegue y sostén importante para los precios de los papeles argentinos. ¿De dónde sale la plata? El Tesoro está sin disponibilidad de fondos. Se mencionó como alternativa el Banco Central y hasta el Nación.

• Como sucedió en el megacanje, quienes apuestan aún a la caída de precios, esperan jugar con el «efecto desánimo» en el anuncio, infiriendo que no hay solución para el país. Por eso aún se resisten a dar vuelta sus posiciones totalmente.

Cavallo es consciente de que tiene que romper con el círculo vicioso que hoy opera en mercados: sube el riesgopaís porque los inversores extranjeros ven caer las reservas y depósitos, y esa misma suba de riesgo-país provoca que los ahorristas locales se pongan nerviosos, retiren depósitos y compren dó-lares. Así se desarrolla la crisis. En Washington también hay conciencia de la importancia del efecto del anuncio.

Por ello es que el monto del paquete -superior a lo que estima el mercado-y los inmediatos comunicados de respaldo al país que nuevamente emitan los países del G-7 darán el clima favorable a una recuperación, aunque igual no se descarta una intervención en los mercados contra posibles especulaciones que intenten frenar la bonanza del anuncio. Cuentan con otro dato en Economía: con una caída importante en el riesgo-país, por debajo claramente de los 1.100 puntos, rápidamente podrían subir 1.000 millones de dólares los depósitos, hoy en cajas de seguridad.