Por Brasil y México los mercados suben. Aquí es fuerte ingreso de dólares

Desde el exterior siguen llegando datos positivos que impactan a pleno en el mercado local. Brasil y México anunciaron que van a cancelar por anticipado deuda por casi u$s 12.000 millones. Es importante porque van a escasear bonos con atractivos rendimientos para los fondos de EE.UU. y Europa. Por ende, los de la Argentina pasan a ser más buscados. Están así ingresando más dólares aquí, pero la divisa cerró a $ 3,09 (el gobierno no la deja bajar). A lo que el país debería encaminarse es a seguir los pasos de Brasil y de México que, en definitiva, lo que hacen es reducir la deuda que tienen a tasa muy alta. Aquí es cuando entra en juego el pago anticipado que se hizo al Fondo Monetario y si en realidad no se debió apuntar a cancelar la deuda a alta tasa que la Argentina sigue pagando. Ahora se deberá esperar a acumular más reservas y superávit fiscal para intentar realizar algo similar.

Los bonos argentinos tienen ahora otra razón para subir. El hecho de que Brasil y México hayan anunciado que recomprarán deuda antes de su vencimiento por u$s 11 mil millones de dólares eleva el apetito por los papeles locales.

Hay varias razones que explican por qué los bonos argentinos pueden convertirse en el objeto del deseo de nuevos jugadores:

• Los inversores que tienen títulos de Brasil y de México que serán rescatados anticipadamente se encontrarán con dólares en la mano y con menos bonos en su cartera. Deberán reinvertirlos y, tal vez, compren otros papeles mexicanos y de Brasil, pero una parte irá a los argentinos que tienen los rendimientos más altos del mundo. . Rescatar u$s 11 mil millones significa sacar bonos del mercado y reducir la oferta de bonos emergentes; por lo tanto, los bonos que quedan valdrán más.

• Al mismo tiempo, los bonos de Brasil y de México, al disminuir su riesgo, darán menor rendimiento. Un papel de Brasil ayer rendía 6% anual en dólares contra más de 15% que rinde un bono del canje de la deuda argentina. La renta de los bonos argentinos queda revalorizada, o sea que pueden soportar otro rally de suba de precios.

• El menú de títulos argentinos es atractivo. Tiene bonos cortos, medianos y largos. Hay bonos en dólares que rinden casi 9% anual. No faltan derivados muy volátiles, como los cupones PBI en pesos y en dólares que traen los Discount y se operan por separado; por eso se llaman derivados. Estos cuponesen el año han subido entre 30% y 40% en dólares.

• Sobredimensión

Ayer, el mercado sobredimensionó de entrada este viento a favor de los bonos y gastó a cuenta. Apenas abrió, hubo una demanda exagerada que catapultó el precio del Discount en pesos de $ 131 a $ 135,50 en pocos minutos. En un momento, el bono quedó girando en el aire porque no había compradores y sí muchos tenedores dispuestos a vender a ese precio. Entonces bajó a $ 132, que es el nivel donde más cómodo se lo ve al Discount. Al cierre, el título terminó a $ 131,45, lo que representa un alza de 0,16% respecto del día anterior.

Lo que no tomaron en cuentalos que se lanzaron al mercado en los primeros minutos es que el proceso de mayor demanda de los bonos va a llevar unos días. En el exterior están tomando decisiones de compra, pero no son instantáneas. Es cierto que cada día el mercado de bonos negocia $ 100 millones más que la rueda anterior. Obsérvese el volumen de negocios que se hicieron en conjunto entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio esta semana:

• Lunes: poco más de $ 200 millones, porque hubo feriado en Estados Unidos.

• Martes: $ 2.400 millones.

• Miércoles: $ 2.500 millones.

• Ayer: $ 2.640 millones.

Hasta hace 10 días, era difícil que el mercado negociara $ 2.000 millones en un día.

Los valores de los bonos a la apertura de ayer, más allá de que no pudieron sostener esos precios, sirven como dato: el mercado marcha hacia esos precios en los próximos días. Las tasas de interés en Estados Unidos acompañan porque el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano a 10 años sigue chato en 4,56%.

Ayer, todos los bonos argentinos en pesos y en dólares terminaron con subas de hasta 0,60%. En Wall Street, los Discount en dólares legislación Nueva York subieron 0,80%. Este mercado también crece. Los BODEN en dólares están en su paridad más alta: 81,7%.

• Incremento

El aumento de los negocios está vinculado al ingreso de dólares del exterior que se cambian a pesos para comprar bonos. Por eso en el mercado cambiario, los negocios entre el MAE y el Mercado Electrónico de Cambios (MEC) saltaron de u$s 170 millones a más de u$s 300 millones diarios.

El Banco Central aprovechó la situación para hacer una fuerte compra de dólares que alcanzó su máximo el miércoles con u$s 91,8 millones y ayer sumó u$s 45,3 millones a las reservas. La divisa cerró a $ 3,09 en casas de cambio.