Previsible: aparecen picardías para evitar los máximos en tasas

El segundo día de aplicación de las tasas máximas en los depósitos bancarios acentuó la presión sobre el call money. La tasa de préstamos entre bancos llegó a negociarse ayer a 70% anual en pesos y a 45% anual en dólares, es decir diez puntos más que en la jornada anterior.

Este comportamiento demostró la presión de las entidades por hacerse de fondos, ante la reticencia de algunos ahorristas grandes por mantener sus colocaciones.

De acuerdo con una norma del BCRA, los bancos se ven prácticamente imposibilitados de ofrecer una tasa superior a 12,25% anual en dólares y de 14,75% en pesos. Si la tasa pactada termina siendo superior, el banco debe mantener inmovilizado 100% del dinero, con lo cual pierde todo incentivo.

En las próximas 48 horas, se sumará otro factor que también puede disparar las tasas. Ocurre que las AFJP deben poner u$s 300 millones para financiar al Estado, de acuerdo con el compromiso del blindaje.

El dinero saldrá de los plazos fijos que mantiene e irá a Letras de Tesorería, a través del Banco Nación. El problema es que esto provocará una brusca reducción del nivel de depósitos, en un momento de mucha sensibilidad.

La dificultad para hacerse de pesos también disparó la tasa del dólar futuro a 30 días, que se ubicó en niveles récord. Ayer cerró en 1,09 peso por dólar. El problema, señalan en la City porteña, es que ante la reducción de tasas se les complicó a los bancos locales conseguir los pesos necesarios para cerrar las operaciones diarias.

Los grandes ahorristas afectados por la decisión del BCRA pueden dividirse en dos: los cautivos del sistema y los que pueden buscan la mejor oportunidad. En la primera lista figuran AFJP, fondos comunes y aseguradoras, que no tienen otra alternativa que mantener sus depósitos en bancos locales.

En cambio, en el otro grupo hay empresas y otro tipo de inversores que no están obligados a mantener colocaciones en los bancos. Pueden buscar cualquier otra alternativa para sus inversiones y no estar sujetos a tasas máximas. Se estima que habría cerca de u$s 7.000 millones en manos de estos ahorristas grandes, sin seguridad de que se queden en el sistema.

Una de las entidades líderes salió a ofrecer mayores tasas para no perder a los grandes clientes. La operatoria, para minimizar sus costos, es la siguiente:

• Sobre un depósito total de u$s 20 millones, la entidad propone dividirlo en dos.

• La mitad (o sea u$s 10 millones) se coloca a una tasa de 12,25% anual, la máxima permitida. El encaje para esta colocación es de 21%.

• La otra mitad se pacta a 40% anual, con lo cual el banco debe encajar la totalidad del depósito.

• En promedio, la tasa para la empresa se ubica en cerca de 25% anual y el banco logró -al menos- disponer de una parte del depósito (unos 8 millones sobre 20 involucrados).

• No es lo más eficiente, pero permite que la entidad mantenga su cliente y, al mismo tiempo, pueda disponer de una parte de sus fondos.