Récord del Central: en 2007 reservas rindieron u$s 2.767 millones

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó hoy que las reservas internacionales tuvieron durante 2007 un resultado positivo estimado en 2.767 millones de dólares, equivalente a un rendimiento de 7% anual, "lo que representa un nuevo récord y el rendimiento más alto alcanzado en los últimos años".

Este resultado, que en términos nominales supera casi dos veces el alcanzado en 2006, "se explicó no solamente por el importante crecimiento que tuvieron las reservas internacionales, sino además por la mejora de 200 puntos básicos con respecto al rendimiento obtenido durante 2006", señaló el BCRA.

La entidad precisó que sobre el monto mencionado, 1.983 millones de dólares correspondieron al resultado generado por los bonos y las colocaciones a plazo.

A la vez, 783 millones de dólares obedecieron a la revaluación que tuvieron las posiciones en monedas diferentes al dólar, como el euro y el oro, que son las monedas que tienen la participación más importante dentro de la cartera del Banco Central, y que fueron las que más se apreciaron con respecto al dólar estadounidense en 2007.

El BCRA agregó que durante 2006 el resultado en dólares de las reservas internacionales había sido estimado en 1.401 millones de dólares, equivalente a un rendimiento de 5% anual, de los cuales 403 millones habían sido aportados por la revaluación de la canasta en monedas diferentes al dólar.

El Central destacó que el "marco más analítico" aplicado "con el objetivo de maximizar las oportunidades de inversión disponibles", benefició en 2007 el rendimiento de las reservas internacionales.

En parte, añadió, por la fuerte suba en el precio de los bonos de EE.UU. ocurrida durante el segundo semestre del año, y también por la diversificación de su cartera en monedas diferentes al dólar estadounidense.

Según el informe, durante el primer semestre de 2007 el BCRA "se posicionó de manera más significativa en la curva de rendimiento de EE.UU.", lo que determinó la suba de la participación de esta cartera sobre el total de reservas internacionales, como su duración.

Por lo tanto, añadió, "cuando en agosto de 2007 comenzaron las turbulencias en los principales mercados financieros internacionales, la cartera de inversiones se encontraba en una posición muy favorable".

Ello fue así, dado que el Central "no tenía exposición alguna en instrumentos o contrapartes que podían tener algún riesgo de crédito, tanto directo como indirecto, generado por los problemas en el mercado de deuda hipotecaria de EE.UU.".

Además, el BCRA "contaba con una composición que le generaba un rendimiento adicional muy importante y le brindaba un margen de flexibilidad", de modo de "mantener en medio de esas turbulencias una estrategia más cautelosa a la habitual para la reinversión de sus reservas internacionales".

El informe indicó que durante 2007 el BCRA mantuvo una participación activa en monedas como el euro, la libra esterlina, y el yen que, conjuntamente con el oro y el franco suizo, representan más de 15% de la cartera.

En el caso del yen, el BCRA no sólo volvió a posicionarse a principios de 2007 de manera más significativa, sino que logró además mejorar el rendimiento de esta cartera a través de la inversión en depósitos estructurados.

En monedas como el euro, también se innovó a través de la inversión en depósitos estructurados y el Banco Central concentró las compras realizadas para rebalancear esta cartera en los primeros cinco meses del año, agregó el informe.

De este modo pagó una cotización "sustancialmente inferior en relación tanto al promedio como al cierre del año", y generó "una contribución adicional muy importante a los resultados en dólares obtenidos durante todo el año".

El BCRA puntualizó que la cartera en euros finalizó 2007 con un rendimiento próximo a 15% anual, solo superada por el oro, cuya cotización subió en el año 30%.

Este activo alcanzó así una cotización más de dos veces superior al precio de compra original que había pagado el BCRA.

Por otra parte, durante 2007 el Banco Central profundizó la utilización de herramientas y modelos cuantitativos de finanzas para mejorar los procesos relacionados con la toma estratégica y táctica de decisiones y obtener así una mejor performance en el rendimiento de sus inversiones, concluyó el informe.