Riesgo-país subió a 1.000 puntos y afectó a mercados de Brasil y España

Los mercados del exterior no recibieron bien las nuevas medidas porque algunos operadores temen una devaluación encubierta. Los títulos del megacanje cayeron casi 5% y el riesgopaís subió a 1.000 puntos, un crecimiento de casi 8%. A pesar del feriado en la Argentina, los países limítrofes se cubrieron de la modificación de la paridad del dólar de exportación. Uruguay anunció que duplica su ritmo devaluatorio; en Chile el dólar subió casi 2% y en Brasil tuvo que intervenir el Banco Central para evitar una disparada del valor de la divisa. El Banco Central brasileño, para prevenir males mayores, mañana subiría la tasa de interés. Hasta la Bolsa de Madrid se vio afectada por las medidas de Cavallo. Los inversores temen una desmejora en la rentabilidad de las empresas españolas radicadas en el país. La Bolsa española tuvo su segunda peor caída del año con 3,68%. El mercado de dólar futuro que operó en Londres y Nueva York marcó el máximo histórico para el peso argentino. El dólar a un año cerró a $ 1,22 y a un mes a $ 1,05. Fueron pocas operaciones pero preocuparon. En la plaza local se espera que hoy haya una fuerte suba de tasas para atraer a ahorristas a hacer plazos fijos en pesos y evitar que se pasen a colocaciones en dólares. Ayer De la Rúa firmó el decreto que pone en marcha el "factor de convergencia" que beneficia a exportadores.

El riesgo-país cerró en 1.000 puntos. Subió casi 8% por la fuerte caída de los títulos públicos en el exterior, donde interpretaron como una devaluación encubierta las medidas de Domingo Cavallo.

Los anuncios del ministro de Economía no fueron bien recibidos y crearon problemas en los mercados. Golpearon a los papeles de empresas españolas en todo el mundo; hicieron bajar a las Bolsas de Madrid y de Brasil; aceleraron la devaluación del real; hicieron subir el riesgo-país brasileño y debilitaron al peso chileno. Todo esto en un día feriado en la Argentina.

Cavallo está pagando un costo que podía haber obviado. No es feliz la medida de alterar la convertibilidad para el comercio exterior. Hasta el FMI le había advertido la inconveniencia de tocar la convertibilidad. Para colmo, el beneficio a los exportadores es dudoso porque tienen por delante un horizonte que no es mejor que el de la paridad 1 a 1 con el dólar.

En primer lugar, el euro está en un nivel muy bajo, donde es más probable que tenga algunas recuperaciones antes que más bajas.

Si el euro sube, el tipo de cambio para los exportadores irá perdiendo ventajas, con el agravante de que además se quedaron sin reintegros, porque fueron fuertemente reducidos y, en algunos casos, eliminados. Cuando el euro llegue a 1 dólar, el tipo de cambio habrá perdido ventajas y no estarán los reintegros.

La medida afectará a las tasas de interés, ya que los costos de seguros de cambio van a subir porque el mercado buscará cobertura ante una probable devaluación.

Retraso

También retrasará la reactivación que Cavallo quiso alentar con el resto de las medidas anunciadas el viernes, porque pocos se animarán a tomar un crédito hipotecario o personal en dólares. Lo mismo sucederá con las prendas de autos.

A todo esto, los títulos de la deuda argentina que cotizaron en Nueva York tuvieron en algunos casos caídas superiores a 4%. Los bonos del megacanje padecieron a pleno la desorientación que provocaron las medidas de Cavallo. El Global 2008, el título de referencia de la deuda argentina, bajó 4,7%. A su vez, el 2018 lo hizo en 1,85% y el 2031, con pocos negocios, retrocedió 3,5%. En tanto los bonos Brady, que ya no tienen el peso de antes porque cayó la cantidad de láminas en circulación al ser reemplazados, también bajaron. El FRB perdió 3,9%; el Discount, 1,7% y el Par, 2,6%. Todas las demás series de bonos Global terminaron con pérdidas por encima de 3%.

Anticipando lo que será la rueda bursátil hoy, los ADR de las empresas argentinas que cotizan en Wall Street tuvieron fuertes bajas. Los ADR son certificados de participación que equivalen a las acciones. Estos certificados cayeron 6,3% cuando se trató de Telecom; los de YPF bajaron 2,6% y los de Telefónica y de Transportadora Gas del Sur perdieron 2,5%.

Las medidas de Cavallo también afectaron a Brasil. Después del feriado largo de jueves y viernes, la Bolsa de San Pablo operó con 4,20% de baja. La posibilidad firme de otra suba de tasas y la fuerte suba del dólar desde la apertura del mercado derribaron las acciones y títulos públicos. El Banco Central tuvo que intervenir para calmar al mercado. A diferencia de anteriores intervenciones, esta vez la entidad salió a vender dólares contantes y sonantes, en vez de títulos públicos indexados en dólares. El Banco Central se negó a revelar la cantidad de dólares que vendió, pero se calcula que pueden haber sido alrededor de 500 millones.

El dólar llegó a 2,48 reales, pero después de la intervención cerró en 2,46, 2,03% por encima del cierre del miércoles pasado. El riesgo-país de Brasil subió 6%, a 843 puntos básicos.

La fuerte suba del dólar preocupa porque el Banco Central se reúne mañana y seguramente volverá a subir la tasa de interés para intentar frenar la devaluación de su moneda.

Los economistas no dudan. La agencia «Reuters» hizo una encuesta entre 24 analistas del mercado; 22 de ellos aseguraron que mañana el Comité de Política Monetaria del Banco Central de Brasil subirá la tasa referencial Selic en medio punto porcentual, a 17,25%. Uno de los encuestados cree que la tasa subirá a 17,5%. Esta será la cuarta suba de tasas en el año y encarece más la deuda interna brasileña, originando más déficit fiscal.

En la Bolsa de Nueva York algunos papeles sintieron la crisis que exportó la Argentina. Las acciones de las empresas españolas Telefónica y Terra-Lycos bajaron con fuerza por el temor de que sus balances se vean afectados en la Argentina por una devaluación. Los ADR de Telefónica perdieron 7,85%, siguiendo la tendencia de la Bolsa de Madrid. El papel cerró a 39,2 dólares. En julio del año pasado, valía 70.

A su vez, la empresa de Internet Terra-Lycos, la mayor de habla hispana, bajó 8,2%. Cerró a 6,79 dólares y quedó muy lejos del máximo de 45,5 dólares que alcanzó el 17 de julio del año pasado.

La Bolsa de Nueva York en general no tuvo un buen día, ya que el NASDAQ cayó por séptima rueda consecutiva arrastrado por Microsoft y Sun Microsystems.

El Dow Jones de las 30 empresas más grandes de Estados Unidos terminó el día con una suba de 0,20% en 10.645,38 puntos, cortando cuatro ruedas seguidas de baja.

En cambio el NASDAQ, el mercado electrónico donde cotizan las empresas de Internet y nuevas tecnologías, bajó 1,96% a 1.998,64 puntos y perfora la barrera de los 2.000. Desde 1992 que el NASDAQ no baja durante siete ruedas consecutivas.

El S&P 500, la medida más amplia de Wall Street, bajó 0,49% a 1.208,43.

Salomon Smith Barney incidió mucho en la caída. La firma predijo que los 500 papeles que integran el S&P 500 perderán 18% en el segundo trimestre. Una caída similar se produjo con los Estados Unidos en recesión en 1989.

Los títulos del Tesoro norteamericano ayer fueron cobertura ante la incertidumbre, por eso subieron de precio. El mejor valor hizo que el rendimiento de sus cupones mermara a 5,26%, cuando se trató el bono a 30 años. La semana pasada, ese rendimiento estaba en 5,68%.

En Madrid, la Bolsa española no la pasó bien por las noticias argentinas. El índice Ibex-35 tuvo su segunda mayor caída del año, al perder 3,68%.

Las más grandes empresas españolas soportaron una presión de ventas fuerte, porque sus balances están influenciados por las ganancias que obtienen en la Argentina y, en menor intensidad, en Brasil.

Telefónica perdió 7,85%, mientras los grandes bancos con filiales en la Argentina y Brasil también bajaron de precio. Las acciones de BBVA retrocedieron 2,96% y las de BSCH, 4,16%.

Telefónica actuó como el desencadenante de las bajas de otras empresas vinculadas. TPI Páginas Amarillas bajó 3,51% y Telefónica Móviles, 3,03%.

En las eléctricas, Endesa, que tiene fuertes inversiones en la Argentina, Chile y Brasil perdió 2,52%. Repsol-YPF bajó 0,38%.