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Trascendió que se está cumpliendo a pleno la decisión de Kirchner de frenar el desborde del gasto público. En noviembre se redujo 12 puntos, al pasar de 50% a 38% su incremento mensual. Ayer esta cuestión fue uno de los temas considerados por la pareja Lousteau-Redrado.El futuro ministro de Economía almorzó con el titular del BCRA, encuentro en el que también definieron cómo abordarán al N°1 del FMI Dominique Strauss-Kahn (llegará al país para participar el 10 de diciembre de los actos de asunción de Cristina de Kirchner).
Luego fue Alberto Fernández quien recibió a Lousteau, pero ya más por cargos a ocupar en segundas líneas del ministerio. Está claro que, más allá de circunstanciales almuerzos, las grandes definiciones en lo económico las adopta Néstor Kirchner, quien ya alcanzó su objetivo de incrementar retenciones y sumar $ 10.000 millones de recaudación para 2008. Lo curioso es que, si el país es más solvente en lo fiscal, ¿por qué los bonos siguen cayendo en los mercados? Simplemente por la desilusión de inversores de que nada cambiará en lo económico con Cristina de Kirchner. No habrá mediciones más confiables del INDEC y si bien se contiene el incremento del gasto, la mayor parte del ajuste se sigue haciendo por un aumento de la presión impositiva. En 2008 hacen falta u$s 7.000 millones para poder pagar vencimientos de la deuda. En 2009 serán u$s 10.000 millones. Pero aún no está despejado el camino para la futura presidente. Tiene poco margen para volverse amigable con los mercados (acordar con Club de París, por ejemplo) y, así, acceder al crédito internacional. Este también fue tema, ya más preocupante, del almuerzo entre la pareja Lousteau-Redrado.
Primero con Martín Redrado y luego con el jefe de Gabinete, Alberto Fernández, el futuro ministro Martín Lousteau mantuvo encuentros de los que surgieron datos de lo que serán los primeros pasos en materia económica. Trascendió que se está ejecutando ya el freno al aumento del gasto público -el incremento pasará en noviembre de 50% a 38%-, lo que permitirá mostrar al gobierno un ahorro de $ 2.500 millones este mes. Resucitar el alicaído superávit primario era un preocupación que desvelaba a los «Martines», Redrado y Lousteau. El primero por el impacto en los precios y el segundo, porque, debilitando las cuentas públicas, lo obligaba a requerir más financiamiento en los mercados.
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El ministro y el presidentedel BCRA almorzaron ayer en el edificio del Banco Provincia, en la esquina de San Martín y Bartolomé Mitre. Allí también analizaron la postura que mantendrán ante la próxima visita del director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, quien participará del acto de asunción de Cristinade Kirchner el 10 de diciembre.
Aunque Lousteau ya había asegurado en reiteradas ocasiones que el gasto público en la Argentina «es bajo» en comparación con lo que sucede en otros países, una de sus prioridades será mantenerlo bajo control. Sin la posibilidad de recomponer el INDEC por la presencia de Guillermo Moreno, su única herramienta para influir en los precios y disminuir las expectativas inflacionarias es a través de un manejo responsable del ahorro público. El objetivo es que el superávit de las cuentas públicas retorne a niveles de entre 3,5% y 4% del PBI.
Discusión
En forma paralela al trabajoque se viene desarrollando en el Ministerio de Economía, en el Banco Central está en pleno desarrollo la discusión sobre el programa monetario. También de ello hablaron los dos funcionarios en el Banco Provincia. Ya comenzaron las conversaciones con el futuro equipo económico respecto de un dato clave: cuál será la expansión de dinero prevista para el año que viene.
Aunque habían conversado varias veces de manera informal por teléfono, este fue el primer encuentro cara a cara entre ambos. Coincidieron en el planteo macroeconómico: apoyar el crecimiento y la expansión del crédito, pero sin presionar más sobre la inflación. Un dilema que hasta en China tienen problemas para resolver. En el fondo, saben que con los actuales niveles de inversión no resultará en absoluto sencillo mantener la ecuación sin sufrir consecuencias. Les queda, eso sí, cierto margen para manejar con cautela el ritmo del gasto y hacer lo propio con la emisión monetaria. Antes de fin de año, Redrado debe presentar el Programa Monetario de 2008 en el Congreso. Estos son algunos puntos que se están discutiendo en el directorio del BCRA:
La expansión de la base monetaria (circulación más depósitos a la vista) sería similar a la de este año, es decir, en torno a 25% en términos nominales (mucho menor si se descuenta la inflación). «Estamos muy cerca del piso de lo que establece el programa de 2007», resaltan en el BCRA. En diciembre, de todas formas, se prevé mayor expansión de dinero por la demanda estacional del público.
La estrategia que mantendrá el BCRA es que el aumento de la cantidad de dinerodebe acompañar el crecimiento, pero con un delicado equilibrio para no incentivar más presión inflacionaria. Por otra parte, también se debe lidiar con la demanda de aumento del crédito del público y empresas. Por lo tanto, los préstamos seguirían creciendo a un ritmo de 40% anual. En todo caso, el dilema es cómo direccionarlo a la inversión de largo plazo en vez de a los préstamos al consumo.
El Tesoro debe informar (una vez que lo decida Lousteau) cuál será el compromiso de compra de dólares en 2008. Cuanto más adquiera el gobierno, menor será la presión de emisión de moneda para el BCRA. Este tema fue abordado ayer por los dos funcionarios, pero sin que se haya estipulado un número específico.
El nivel de las tasas de interés también está entre las cuestiones sensibles a resolver. Aunque los niveles actuales son considerados «muy altos» tanto en el Central como en Economía, no hay claridad al respecto. Es cierto que el rendimiento calculado en dólares es elevado, pero son tasas que se ubican por debajo de la inflación real.
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