Se duplicó volumen negociado con títulos públicos en 2005

Luego del canje de la deuda en default los negocios con bonos públicos se duplicaron en 2005.

El volumen negociado en títulos públicos en 2005 se duplicó respecto al nivel del año anterior. Debido a la reestructuración de la deuda, el nivel de estas operaciones saltó de u$s 35.853 millones en 2004 a u$s 73.112 millones en 2005, según las operaciones registradas en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

El incremento de las transacciones se hizo notorio sobre todo a partir de junio, cuando el gobierno consiguió destrabar el canje y proceder a la entrega de los títulos. Rápidamente los bonos Par y Discount, sobre todo aquellas series en pesos que ajustan por CER, se transformaron en una de las más transadas por los operadores del MAE, donde cotiza el grueso de los títulos públicos.

Es lógico que haya aumentado de manera significativa el nivel de operaciones, debido a que se incorporaron tras el canje bonos por un valor superior a los u$s 30.000 millones. También hubo un mayor nivel de confianza entre los operadores tras la reestructuración, que se reflejó no sólo en un incremento en el volumen de negocios, sino también en un fuerte aumento de precios en los últimos meses de 2005.

Si bien el volumen operado se duplicó contra el año anterior, los u$s 73.112 millones no alcanzan para superar ninguno de los años de la convertibilidad. En 1997, cuando se produjo el récord absoluto, se operaron en el mercado local nada menos que u$s 338.000 millones. En aquel momento, los títulos argentinos ya eran los más transados de todos los países emergentes ( incluyendo a Brasil, Rusia y los tigres asiáticos).

Tras la devaluación, la cifra cayó a niveles mínimos. En todo 2002 apenas se transaron u$s 5.100 millones, menos de lo que se hace ahora en un mes. Pero luego comenzó una recuperación paulatina, que de todas formas sigue muy lejos de los niveles precrisis.

• Delantera

Los bonos poscanje representan ahora alrededor de 30% del total operado. La delantera la siguen teniendo los títulos «performing», aquellos que surgieron a partir de 2002, como los BODEN y los BOGAR.

Además, se incluyen dentro de esta categoría las Lebac emitidas por el Banco Central, que representan un volumen creciente de operaciones (15% del total operado).