Una lección clara para otros países es que un nivel alto de endeudamiento incrementa la vulnerabilidad, en especial si hay un alto grado de dolarización. El nivel de deuda prudente para muchos mercados emergentes es ciertamente mucho menor de lo que percibíamos anteriormente.
Todo ello no pudo lograrse esta vez, pero esperamos que el programa de transición sirva de puente para un programa amplio. No pienso que sea productivo especular con los motivos. Todas las partes compartieron el mismo objetivo sobre la Argentina, una recuperación total y duradera, y el FMI está encargado de hacer que el programa de transición funcione.
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