Solvay Indupa sale a buscar fondos para subirse a la «onda verde»: intentará recaudar u$s 130 millones básicamente en el mercado bursátil brasileño para financiar su expansión tanto en Brasil como en la Argentina. Así lo anunció ayer en una carta enviada a la Bolsa de Comercio porteña.
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Uno de esos proyectos prevé la construcción de una planta de elaboración de etileno en base a la caña de azúcar, el que a su vez será transformado en el primer «PVC verde» de la región. Esa nueva planta estará en la localidad de Santo André, que con los suburbios Sao Bernardo do Campo y Cubatao conforman el polo industrial «ABC» en las afueras de San Pablo.
El directorio de Solvay Indupa, controlado por el grupo belga Solvay, aprobó una emisión de 69 millones de acciones de valor nominal $ 1; sin embargo, la acción de Solvay Indupa cerró ayer a $ 4,65, lo que daría un monto a recaudar cercano a los $ 320 millones (alrededor de u$s 100 millones).
«Lo que buscamos ofreciendo esta emisión en el mercado bursátil paulista exclusivamente es acercarnos a los múltiplos de Brasil», explica Alberto Cancio, director financiero de Solvay Indupa. A lo que se refiere es al valor que se da a las empresas en Brasil y en la Argentina en función de sus EBITDA (ganancias antes de impuestos, amortizaciones y depreciaciones): «En la Argentina el valor de una empresa de nuestro sector petroquímica se ubica entre 3,8 y 4 veces EBITDA; en Brasil, la relación es de 6,5 a 7 veces», explica el ejecutivo. Por eso confían en conseguir al menos u$s 30 millones más que si colocaran la emisión en la Argentina.
Agrega que los accionistas locales podrán ejercer libremente su derecho de preferencia (suscribir la emisión en la misma proporción de las acciones que poseen), pero que «el grupo controlante no lo hará, justamente para incrementar la oferta».
Capital
En la actualidad, el capital de Solvay Indupa está 70% en manos de Solvay de Bélgica; 15% es de las AFJP y el restante 15% flota en la Bolsa porteña. «Habitualmente, las AFJP no ejercen el derecho de preferencia; cuánto del público lo hará también es una incógnita, pero creo que después de la emisión, Solvay quedará con poco más de 60% del capital y el resto estará en manos de diversos ahorristas», dice Cancio. « Estimamos estar en condiciones de poner en el mercado esta emisión a fines de abril próximo.»
En lo que hace a los proyectos que financiarán con ese dinero, Cancio dice que básicamente se destinará lo recaudado a tres áreas:
Energía: aledaña a la fábrica de Indupa en la localidad de Ingeniero White -cercana a Bahía Blanca- se concretará la construcción -en conjunto con el grupo local Albanesi- de una planta térmica generadora de electricidad, que en una primera etapa entregará 120 megawatts, y llegará a los 165 megawatts cuando se «cierre el ciclo» (se instale una turbina extra que será movida por los gases que produce la combustión de la turbina térmica).
Soda cáustica/cloro: se ampliará la capacidad de la planta de Santo André en 50.000 toneladas anuales.
PVC «verde»: se construirá una planta de elaboración de etileno (alcohol etílico) a partir de caña de azúcar. Este alcohol reemplazará al petróleo como materia prima básica para la fabricación de PVC (cloruro de polivinilo), el plástico más difundido en usos industriales y comerciales.
De todos modos, la gran novedad es que Solvay Indupa -a través de los BDR que colocará a partir de abril en el Bovespa- comenzará a cotizar en el principal mercado bursátil de la región, política que podría ser imitada en el futuro por otros grupos nacionales: en lugar de vender sus empresas a grupos brasileños o aguardar que el gobierno y los bancos locales se decidan a prestarles, apelar al ahorro público de ese país para financiar sus necesidades de inversión.
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