Sorpresa: Fed fue menos optimista de lo esperado

Ben Bernanke

Washington - La Reserva Federal mantuvo la tasa de interés en 5,25% anual por novena reunión consecutiva y emitió un comunicado menos optimista de lo que el mercado esperaba.

La novedad es que la Fed reconoce que hay más riesgos de que la economía norteamericana no crezca. La decepción estuvo en que la entidad que preside Ben Bernanke sigue sosteniendo que «de alguna manera», la inflación continúa siendo su principal preocupación. Mientras a la Fed le preocupe la inflación, va a haber menos probabilidades de que recorte las tasas de interés a corto plazo.

La Fed tomó nota de las recientes turbulencias financieras al destacar que «los mercados financieros han estado volátiles en las últimas semanas, las condiciones del crédito se ajustaron para algunas familias y empresas, y la corrección del sector inmobiliario continúa».

Este reconocimiento es una diferencia importante respecto del comunicado de la reunión anterior, pero le faltó ser más explícito para saber si está cerca la decisión de bajar las tasas.

«La economía debería continuar creciendo a un ritmo moderado en los próximos trimestres», agregó.

Decepción

Los inversores se decepcionaron porque esperaban señales más claras sobre el futuro porque una baja de tasas ayudaría a sostener a los mercados, que tienen dificultades para superar la crisis del sector inmobiliario y de crédito, que amenaza con bloquear la liquidez disponible.

En el comunicado emitido luego de la reunión, la FED si bien reconoce que «las cifras de la inflación de base han mejorado modestamente en los últimos meses, no se ha demostrado convincentemente una moderación sostenida de las presiones inflacionarias».

El banco central estadounidense habría dado razón a quienes subrayan también que los mercados atraviesan una corrección necesaria luego de la sobreabundancia de crédito registrado en los últimos años.

Reafirma su convicción de que «la economía probablementecontinúe expandiéndose a ritmo moderado en los próximos trimestres, sostenida en un sólido crecimiento del empleo y de los ingresos y una economía global robusta».

En consecuencia, señala que «aunque los riesgos para el crecimiento se han incrementado en parte, la preocupación política predominante del comité continúa siendo el riesgo de que la inflación no se modere como se espera».

Algunos economistas creen que la Fed podría mantener sus tasas durante el resto del año o incluso más tiempo, hasta convencerse de que los riesgos inflacionarios desaparecieron completamente.

En el comunicado, la Fed reitera que su decisión dependerá de «las perspectivas tanto de la inflación como del crecimiento económico, según surja de la información que se reciba». La Bolsa de Nueva York terminó en alza, sostenida por las consideraciones de la Fed sobre las dificultades que experimenta el sector de crédito: el índice Dow Jones ganó 0,26% y el NASDAQ subió 0,56%.

«La Fed está preocupada por el mercado de crédito y pienso que ése es el elemento clave», estimó Peter Cardillo, analista de Avalon Partners. «El mercado está convencido de que la Fed inyectará liquidez en caso de necesidad», bajando sus tasas, estimó.

Para Luis Palma Cané de Fimades, «hay diferencias sutiles pero muy importantes en este comunicado.